Solana Company поддерживает предложенную конституцию управления, но возражает против двух экономических изменений — пока Solana Company заявила, что проголосует за конституцию Solana (SGP-0001), когда откроется голосование в сети 22 августа, однако она выступит против двух одновременных экономических изменений, которые ускорили бы дезинфляцию и изменили бы комиссии за транзакции (SGP-0002 и SGP-0003). В пресс-релизе от 21 августа компания, котирующаяся на Nasdaq (тикер HSDT), охарактеризовала свою позицию как поддержку более сильной рамки управления, одновременно указав на риски по срокам и предсказуемости для институтов, если модель выпуска и модель комиссий будут изменены в том же раннем цикле управления. Почему Solana Company поддерживает конституцию — Solana Company высоко оценила механизмы голосования SGP-0001: участники стейкинга получат прозрачные голоса с весом в зависимости от суммы ставок, при этом держатели токенов по-прежнему смогут отменять голоса, отданные операторами, которые управляют делегированными SOL. — Менеджмент утверждает, что такая структура дает институтам четкий и поддающийся аудиту способ участвовать в управлении сетью, не отказываясь от контроля над правами голоса — это ключевое требование для институционального внедрения. Почему она возражает против SGP-0002 и SGP-0003 (пока) — Компания описала свои «против» голоса по SGP-0002 (Double Disinflation Rate / SIMD-0550) и SGP-0003 (Resource \u0026 Inclusion Fee / SIMD-0553) как возражения против сроков, а не против целей предложений. — Институты, с которыми Solana Company говорила, хотят долгоживущие, поддающиеся моделированию экономические правила, чтобы они могли прогнозировать выручку, расходы и денежные потоки. Менеджмент заявил, что изменение двух фундаментальных экономических параметров в первый же «живой» цикл управления может отложить решения институтов по работе валидаторов или по размещению стейка. Что сделает SGP-0002 — SIMD-0550 удвоит годовую ставку дезинфляции с 15% до 30%, при этом нижний предел конечной инфляции останется 1,5%. Это позволит достичь 1,5% примерно за 2,8 года вместо нынешних ~5,7 года. — Оценки по предложению показывают, что прогнозируемые выбросы (emissions) могут снизиться примерно на 18,9 млн SOL в течение шести лет (оценка, а не гарантированное сокращение предложения). SIMD-0550 был добавлен в репозиторий Solana с документами по улучшениям со статусом «Review» 23 июля. Что сделает SGP-0003 — SIMD-0553 привяжет платы за транзакции к использованию сетевых ресурсов и сожжет ресурсную часть комиссий, заменив текущую фиксированную плату на переменную компоненту, зависящую от ресурсов. — Ранее оценки (цитируемые Galaxy Research) предполагали, что ежедневные сжигания SOL могут вырасти с ~650 SOL до диапазона 7 500–9 000 SOL при недавних условиях; позже автор предложения раскритиковал эти оценки как «вводящие в заблуждение» и опубликовал более широкий диапазон, основанный на недавней активности. Озабоченности Solana Company — Solana Company принимает логику обоих предложений — более низкий выпуск и более чувствительные к использованию комиссии — но говорит, что институтам нужны предсказуемые, поддающиеся бюджету параметры. Внезапный переход к режиму переменных комиссий может заставить институты и операторов нод принимать на себя риск оценки до того, как они адаптируют системы или увидят устойчивый приток чистого капитала. Компания указала, что может вернуться к ускоренной дезинфляции после того, как SOL покажет устойчивый чистый приток, и рассмотрит пересмотренное предложение по комиссиям, включающее рассчитываемый нижний порог комиссий. Финансовый контекст и подверженность — Доходы от стейкинга лежат в основе бизнеса Solana Company: во 2 квартале компания сообщила о выручке $2,526 млн, из которой $2,512 млн пришлись на стейкинг. За квартал она заработала 31 200 SOL и автоматически рес тейкнулa (auto-restaked) награды. Стейкинг обеспечил примерно 97% валовой маржи, хотя компания сообщила о чистом убытке $30,3 млн после операционных затрат и потерь от продажи цифровых активов. — Во 2 квартале компания также привлекла $7,9 млн чистых средств, продав около 3,08 млн акций по $2,60, и потратила примерно $2,3 млн на выкуп 1,3 млн акций. Поскольку HSDT котируется в США, американские инвесторы получают косвенную подверженность SOL и доходам от стейкинга без прямого владения токенами. Результаты компании остаются чувствительными к цене SOL, доходности стейкинга и привлечению капитала. Более широкие последствия для фондов и управления — Изменения в выпуске также повлияют на U.S.-listed фонды, которые делают стейк SOL. Например, Solana Staking ETF от Bitwise на 9 августа держал 8,18 млн SOL (примерно $622 млн), и 99% этого SOL было в стейке; Bitwise сообщила о валовой и чистой годовой норме доходности стейкинга 6,21% и 5,84% соответственно за предыдущие 90 дней. — Успешное голосование по SGP не меняет мгновенно инфляцию или комиссии. Каждому SGP нужно набрать как минимум 66,67% решающего стейка (голоса «за» и «против»; воздержания исключаются). Даже после принятия SGP — это инструкция политики: разработчикам нужно завершить соответствующий Solana Improvement Document, подготовить ПО и включить переключатель функции (feature gate) для внедрения изменений. Прозрачность для делегаторов — Solana Company заявила, что опубликовала намерения по голосованию до голосования, чтобы делегаторы знали, как оператор планирует проголосовать. Согласно предложенной конституции, базовый держатель SOL может отменить голос оператора, подав собственный голос. Итог — Solana Company поддерживает систему управления, рассчитанную на привлечение институтов, но призывает к осторожности в отношении быстрых экономических изменений, которые могут усложнить финансовое прогнозирование для крупных стейкеров и валидаторов. Позиция компании подчеркивает противоречие между редизайном на уровне протокола и той предсказуемостью, которую институты требуют, чтобы участвовать в масштабе. Голосование по первым предложениям начинается 22 августа. Подробнее об AI-генерированных новостях на: undefined/news