Раньше я думал, что фиксированная ставка DeFi — это в первую очередь проблема ликвидности.
Но одна деталь в TermMax заставила меня задуматься:
реальный вопрос может быть в том, кто решает, где должна «жить» ставка.

Чем больше я смотрел на дизайн Range Order, тем интереснее это становилось.
Куратор задаёт диапазоны APR, а AMM преобразует эти диапазоны в кривую ценообразования для заёмщиков и кредиторов.
На бумаге это выглядит как простой способ организовать ликвидность.
Но под этим есть более тихая зависимость.

Всё равно кто-то должен решить, какими должны быть эти диапазоны.

Слишком широкие — и ценообразование может стать менее точным.
Слишком узкие — и рынку может быть сложно, когда условия выйдут за пределы ожидаемой зоны.

Механизм не убирает это суждение. Он просто помещает его в определённое место.

Из-за этого я стал иначе смотреть на рынки с фиксированной ставкой.
Предсказуемость заимствований может зависеть не только от ликвидности, но и от того, насколько аккуратно поддерживаются границы вокруг неё.

Так, возможно, вопрос не в том, можно ли фиксировать ставки.
А в том, кто решает, где именно их нужно фиксировать?

#termmax @TermMax