Я снова копаюсь в #TermMax , и думаю, что сначала смотрел не на тот номер.
TVL заметить легко. @TermMax запустили в апреле 2025, и к марту 2026 команда сообщала примерно о $49,2M TVL, 17K ежедневных активных пользователей и 100+ рынков.
Хороший контекст, но при фиксированном кредитовании я не уверен, что TVL сам по себе говорит вам так уж много.
Что действительно привлекло мое внимание — довольно скучное на вид изменение в V2.
В более ранней версии ликвидность куратора и лимитные ордера были разделены, и лимитные ордера были недоступны на каждом рынке. V2 по сути объединяет эти источники ликвидности.
Но интереснее всего то, что происходит, пока кредиторы ждут.
Вместо того чтобы капитал просто лежал там, пока лимитный ордер не исполнится, он может приносить плавающую доходность через vault Morpho. Если в итоге кто-то занимает другую сторону, он переходит в позицию с фиксированной ставкой.
Звучит как более практичная проблема, которую стоит решать, чем просто гнаться за более глубоким TVL.
Если я выдаю кредит, почему бы мне оставлять средства бездействующими под конкретную ставку, когда эти средства могли бы зарабатывать где-то еще?
Снижение этого компромисса может упростить задачу удержания ликвидности, особенно на рынках, где заемщики не появляются сразу.
Тем не менее, я бы не назвал это доказанным на основе TVL.
Хочу увидеть, как долго ордера реально стоят, как часто они исполняются и сколько существует реальной ликвидности рядом с указанной ставкой.
Вот это сказало бы мне гораздо больше.
Интересно, кто-нибудь уже нашел эти данные?
TVL заметить легко. @TermMax запустили в апреле 2025, и к марту 2026 команда сообщала примерно о $49,2M TVL, 17K ежедневных активных пользователей и 100+ рынков.
Хороший контекст, но при фиксированном кредитовании я не уверен, что TVL сам по себе говорит вам так уж много.
Что действительно привлекло мое внимание — довольно скучное на вид изменение в V2.
В более ранней версии ликвидность куратора и лимитные ордера были разделены, и лимитные ордера были недоступны на каждом рынке. V2 по сути объединяет эти источники ликвидности.
Но интереснее всего то, что происходит, пока кредиторы ждут.
Вместо того чтобы капитал просто лежал там, пока лимитный ордер не исполнится, он может приносить плавающую доходность через vault Morpho. Если в итоге кто-то занимает другую сторону, он переходит в позицию с фиксированной ставкой.
Звучит как более практичная проблема, которую стоит решать, чем просто гнаться за более глубоким TVL.
Если я выдаю кредит, почему бы мне оставлять средства бездействующими под конкретную ставку, когда эти средства могли бы зарабатывать где-то еще?
Снижение этого компромисса может упростить задачу удержания ликвидности, особенно на рынках, где заемщики не появляются сразу.
Тем не менее, я бы не назвал это доказанным на основе TVL.
Хочу увидеть, как долго ордера реально стоят, как часто они исполняются и сколько существует реальной ликвидности рядом с указанной ставкой.
Вот это сказало бы мне гораздо больше.
Интересно, кто-нибудь уже нашел эти данные?