Я копаюсь в TermMax, и то, что выделяется для меня, — это не просто очередной способ заимствовать или одалживать в DeFi. Это попытка разложить риски, которые обычно упакованы в одну позицию, по отдельности.
Модель FT/XT — вот где становится по-настоящему интересно.
Доходный актив делится на два типа экспозиции. Фиксированный токен привязан к заданному значению на момент погашения, а токен Exchange представляет переменную сторону позиции.
Это создает другой способ думать о доходности.
Вместо того чтобы спрашивать только о том, сколько актив может принести, можно начать думать о том, сколько рынок готов заплатить сегодня за требование, которое будет исполнено позже. Если FT торгуется ниже своего значения на погашение, то эта разница по сути и отражает доход от удержания его до погашения.
Для меня эта структура кажется ближе к фиксированному доходу, чем к обычному DeFi-кредитованию с плавающей ставкой.
И что более важно — она разделяет предпочтения пользователей.
Один участник может сделать ставку на предсказуемую доходность, а другой — взять переменную экспозицию и стремиться к росту.
Но настоящий тест будет не в самом механизме.
Он будет заключаться в ликвидности.
Когда волатильность резко растет и рыночная глубина исчезает, смогут ли рынки FT и XT по-прежнему работать эффективно?
Вот за чем я буду следить за TermMax особенно внимательно.
Интересный эксперимент здесь в том, сможет ли DeFi действительно разделить доходность, срок и экспозицию по активу, вместо того чтобы рассматривать их как один совмещенный риск.
@TermMax #TermMax $TMX
Модель FT/XT — вот где становится по-настоящему интересно.
Доходный актив делится на два типа экспозиции. Фиксированный токен привязан к заданному значению на момент погашения, а токен Exchange представляет переменную сторону позиции.
Это создает другой способ думать о доходности.
Вместо того чтобы спрашивать только о том, сколько актив может принести, можно начать думать о том, сколько рынок готов заплатить сегодня за требование, которое будет исполнено позже. Если FT торгуется ниже своего значения на погашение, то эта разница по сути и отражает доход от удержания его до погашения.
Для меня эта структура кажется ближе к фиксированному доходу, чем к обычному DeFi-кредитованию с плавающей ставкой.
И что более важно — она разделяет предпочтения пользователей.
Один участник может сделать ставку на предсказуемую доходность, а другой — взять переменную экспозицию и стремиться к росту.
Но настоящий тест будет не в самом механизме.
Он будет заключаться в ликвидности.
Когда волатильность резко растет и рыночная глубина исчезает, смогут ли рынки FT и XT по-прежнему работать эффективно?
Вот за чем я буду следить за TermMax особенно внимательно.
Интересный эксперимент здесь в том, сможет ли DeFi действительно разделить доходность, срок и экспозицию по активу, вместо того чтобы рассматривать их как один совмещенный риск.
@TermMax #TermMax $TMX