#termmax @TermMax
То, что это мне показало, — насколько хрупки рынки с фиксированной ставкой, когда ликвидность не вынуждена действовать как единое целое. Люди продолжают публиковать ту ставку, которую хотят, но система автоматически не сталкивает эти намерения.
Вы уже можете заметить небольшие сдвиги в поведении. Некоторые более крупные аккаунты перестают обновлять загрузку (utilization) каждый час и просто принимают известную стоимость. Другие по-прежнему рассматривают фиксированную книгу как временную стоянку, пока не появится более выгодная плавающая ставка.
eт капитал был разделен между тремя разными сроками и двумя цепочками, так что ничего не сдвинулось. Классическая задержка координации.
TermMax пытается это исправить атомарными ордерами: базовая доходность «паркует» простаивающий капитал, чтобы деньги продолжали приносить доход где-то еще, пока они ждут. В теории это устраняет старое наказание за появление раньше времени.
Этой ночью я наблюдал, как лимитный ордер оставался неподобранным почти сорок минут. Не такой уж большой объем — просто достаточно, чтобы ставка должна была пройти. Не прошло. На бумаге книги выглядели глубокими,
На практике я не уверен, что стимулы пока достаточно острые. Кураторы по-прежнему должны выбирать, какие рынки цитировать, а заемщики — решать, стоит ли фиксированная ставка терм-риска.
Это разделение ощущается как незавершенное. Единственный тест, который важен, — удержится ли всё это, когда давление по процентным «пунктам» (points) снизится. Я продолжу следить за тем же размером ордера в течение ближайших нескольких недель и посмотрю, реально ли сократится время исполнения, или же мы просто стали лучше описывать проблему.
$ONG $AVAAI $XRP
То, что это мне показало, — насколько хрупки рынки с фиксированной ставкой, когда ликвидность не вынуждена действовать как единое целое. Люди продолжают публиковать ту ставку, которую хотят, но система автоматически не сталкивает эти намерения.
Вы уже можете заметить небольшие сдвиги в поведении. Некоторые более крупные аккаунты перестают обновлять загрузку (utilization) каждый час и просто принимают известную стоимость. Другие по-прежнему рассматривают фиксированную книгу как временную стоянку, пока не появится более выгодная плавающая ставка.
eт капитал был разделен между тремя разными сроками и двумя цепочками, так что ничего не сдвинулось. Классическая задержка координации.
TermMax пытается это исправить атомарными ордерами: базовая доходность «паркует» простаивающий капитал, чтобы деньги продолжали приносить доход где-то еще, пока они ждут. В теории это устраняет старое наказание за появление раньше времени.
Этой ночью я наблюдал, как лимитный ордер оставался неподобранным почти сорок минут. Не такой уж большой объем — просто достаточно, чтобы ставка должна была пройти. Не прошло. На бумаге книги выглядели глубокими,
На практике я не уверен, что стимулы пока достаточно острые. Кураторы по-прежнему должны выбирать, какие рынки цитировать, а заемщики — решать, стоит ли фиксированная ставка терм-риска.
Это разделение ощущается как незавершенное. Единственный тест, который важен, — удержится ли всё это, когда давление по процентным «пунктам» (points) снизится. Я продолжу следить за тем же размером ордера в течение ближайших нескольких недель и посмотрю, реально ли сократится время исполнения, или же мы просто стали лучше описывать проблему.
$ONG $AVAAI $XRP
