В прошлый вторник вечером я читал документ об Issuance для $DUSK , и там была фраза, которую я не понял. Я перелистал на вторую страницу в поисках объяснения — и только тогда нашёл ту сравнительную таблицу. Я завис как минимум на пять минут. В тот момент на моём компьютере было открыто ещё одно RWA-проектное окно, и я сравнивал обе стороны — чем дальше, тем больше чувствовал, что что-то не так
В таблице было три строки: цифровизация, токенизация и нативная эмиссия. Я считал, что представляю себе эти понятия, но после чтения конкретных определений понял: моё понимание «токенизации» совершенно не совпадает с тем, что написано в документе
В документе говорится, что токенизация — это «создание токена, который представляет актив, но регулируемые активы всё равно зависят от внецепочечного кастодиального и регистрационного систем». Когда я прочитал эту строчку, в голове сразу возникло ощущение: это же просто «оболочка» для внецепочечных активов? Базовый учёт/регистрация, хранение и расчёты остаются теми же — просто добавляется токен, который бегает по цепочке
А потом я увидел строку про нативную эмиссию: актив напрямую создаётся и управляется в цепочке, а выпуск, передача, сервис и расчёты строятся вокруг бухгалтерской книги. Токенизация — как поставить «умный замок» на старый дом, а нативная эмиссия — это просто построить новый дом
#dusk @Dusk
Позже я пошёл смотреть контрактный дизайн Zedger и понял, что там реализовано именно это мышление. Минтинг, банкинг, корпоративные действия, принудительная передача — все функции напрямую воздействуют на состояние активов в цепочке. Не нужно больше сверяться с внецепочечным регистратором: сама цепочка и есть регистратор. Я взял ручку и нарисовал два процесса. В традиционной схеме получилось шесть шагов: выпуск, кастодиальное хранение, регистрация, клиринг, расчёты и сверка — на каждом шаге нужно взаимодействовать с разными институтами. В схеме нативной эмиссии шагов всего три: создание, выпуск и обращение — всё внутри цепочки. Только когда я закончил рисунок, я по-настоящему понял, почему в документе инновационный уровень описан как «перепроектирование рыночного рабочего процесса»
На стороне NPEX уже отработан выпуск на 200 миллионов евро, продвигается лицензия DLT-TSS. Но на самый важный для меня вопрос всё ещё нет ответа: признаётся ли право собственности, прописанное в смарт-контракте, юридически в суде? Пока это не решено, нативная эмиссия всё ещё остаётся полуготовым продуктом. Я собираюсь зафиксировать этот вопрос и потом, когда несколько следующих проектов будут внедрены, посмотреть, как суд вынесет решение
В таблице было три строки: цифровизация, токенизация и нативная эмиссия. Я считал, что представляю себе эти понятия, но после чтения конкретных определений понял: моё понимание «токенизации» совершенно не совпадает с тем, что написано в документе
В документе говорится, что токенизация — это «создание токена, который представляет актив, но регулируемые активы всё равно зависят от внецепочечного кастодиального и регистрационного систем». Когда я прочитал эту строчку, в голове сразу возникло ощущение: это же просто «оболочка» для внецепочечных активов? Базовый учёт/регистрация, хранение и расчёты остаются теми же — просто добавляется токен, который бегает по цепочке
А потом я увидел строку про нативную эмиссию: актив напрямую создаётся и управляется в цепочке, а выпуск, передача, сервис и расчёты строятся вокруг бухгалтерской книги. Токенизация — как поставить «умный замок» на старый дом, а нативная эмиссия — это просто построить новый дом
#dusk @Dusk
Позже я пошёл смотреть контрактный дизайн Zedger и понял, что там реализовано именно это мышление. Минтинг, банкинг, корпоративные действия, принудительная передача — все функции напрямую воздействуют на состояние активов в цепочке. Не нужно больше сверяться с внецепочечным регистратором: сама цепочка и есть регистратор. Я взял ручку и нарисовал два процесса. В традиционной схеме получилось шесть шагов: выпуск, кастодиальное хранение, регистрация, клиринг, расчёты и сверка — на каждом шаге нужно взаимодействовать с разными институтами. В схеме нативной эмиссии шагов всего три: создание, выпуск и обращение — всё внутри цепочки. Только когда я закончил рисунок, я по-настоящему понял, почему в документе инновационный уровень описан как «перепроектирование рыночного рабочего процесса»
На стороне NPEX уже отработан выпуск на 200 миллионов евро, продвигается лицензия DLT-TSS. Но на самый важный для меня вопрос всё ещё нет ответа: признаётся ли право собственности, прописанное в смарт-контракте, юридически в суде? Пока это не решено, нативная эмиссия всё ещё остаётся полуготовым продуктом. Я собираюсь зафиксировать этот вопрос и потом, когда несколько следующих проектов будут внедрены, посмотреть, как суд вынесет решение
