Раньше, чтобы спокойно вложить свободные деньги и получать проценты, приходилось либо класть в банк и довольствоваться этими крохами по ставкам, либо покупать финпродукты — но там ещё нужно «добыть лимит». В DeFi плавающие процентные ставки выглядят высоко, сегодня 8%, завтра может стать 2% — сердце, боюсь, не выдержит.
FT с @TermMax , по сути, — это ончейн облигация с нулевым купоном: вы покупаете FT за 96 юаней при номинале 100, а к погашению получаете 100 обратно. Разница в 4 юаня — это фиксированная прибыль. Не недооценивайте эти 4: для FT на 30 дней сейчас дисконт-ставка примерно 0,4%–0,8%, что в годовом выражении даёт около 4,9%–9,6%. Это заметно «вкуснее», чем Yu’e Bao/Баланс-кошелёк, и даже с премией по сравнению с доходностью казначейских облигаций США на 3 месяца около 5%. При этом премия не берётся из воздуха: внутри заложены риски смарт-контрактов и стоимость проскальзывания при выходе через AMM, но по крайней мере доход зафиксирован уже с момента покупки.
Цена FT по сути — это рыночная дисконтированная оценка временной стоимости, логика такая же, как при аукционах классических гособлигаций: просто расчёты происходят полностью on-chain. Она связана с тождеством XT: 1 USDC = 1 FT + 1 XT, благодаря чему цена FT не «гуляет». Арбитражёры могут за считанные секунды вернуть отклонение в норму. Если срочно нужны деньги, FT можно продать на AMM — не нужно упираться до погашения, хотя иногда возможен слип (проскальзывание) в пределах 0,1%. Но это всё равно лучше, чем штрафы при досрочном погашении, как у банковских депозитов/фиксированных продуктов. Механизм физической поставки заранее «затыкает» риск плохих долгов: кредитор напрямую забирает залог, без той «театральной» системы с аукционами.
Итак, вопрос: когда на блокчейне появляется инструмент с низким риском и фиксированной доходностью, должны ли те, кто продолжает держать деньги в продуктах с годовой доходностью всего около 1%, наконец проснуться?
#termmax
FT с @TermMax , по сути, — это ончейн облигация с нулевым купоном: вы покупаете FT за 96 юаней при номинале 100, а к погашению получаете 100 обратно. Разница в 4 юаня — это фиксированная прибыль. Не недооценивайте эти 4: для FT на 30 дней сейчас дисконт-ставка примерно 0,4%–0,8%, что в годовом выражении даёт около 4,9%–9,6%. Это заметно «вкуснее», чем Yu’e Bao/Баланс-кошелёк, и даже с премией по сравнению с доходностью казначейских облигаций США на 3 месяца около 5%. При этом премия не берётся из воздуха: внутри заложены риски смарт-контрактов и стоимость проскальзывания при выходе через AMM, но по крайней мере доход зафиксирован уже с момента покупки.
Цена FT по сути — это рыночная дисконтированная оценка временной стоимости, логика такая же, как при аукционах классических гособлигаций: просто расчёты происходят полностью on-chain. Она связана с тождеством XT: 1 USDC = 1 FT + 1 XT, благодаря чему цена FT не «гуляет». Арбитражёры могут за считанные секунды вернуть отклонение в норму. Если срочно нужны деньги, FT можно продать на AMM — не нужно упираться до погашения, хотя иногда возможен слип (проскальзывание) в пределах 0,1%. Но это всё равно лучше, чем штрафы при досрочном погашении, как у банковских депозитов/фиксированных продуктов. Механизм физической поставки заранее «затыкает» риск плохих долгов: кредитор напрямую забирает залог, без той «театральной» системы с аукционами.
Итак, вопрос: когда на блокчейне появляется инструмент с низким риском и фиксированной доходностью, должны ли те, кто продолжает держать деньги в продуктах с годовой доходностью всего около 1%, наконец проснуться?
#termmax