Майнинговые гиганты Bitcoin инвестируют $5,1 млрд в ИИ-инфраструктуру, поскольку отдача не поспевает

Ключевые моменты
Ведущие майнинговые операции Bitcoin инвестировали $5,1 млрд в капитальную инфраструктуру в первой половине 2026 года, при этом получив лишь $341 млн от деятельности в сфере ИИ и высокопроизводительных вычислений — резкий дисбаланс 15:1 между объемом инвестиций и отдачей
Выручка от операций в сфере искусственного интеллекта и HPC демонстрировала сильный импульс: рост на 52% в квартал в Q2 2026
HIVE Digital Technologies заключила пятилетний контракт на облачные услуги ИИ стоимостью $350 млн, который зависит от развертывания 2 016 единиц Nvidia Blackwell Ultra GPU
Компания сталкивается с дедлайном по инвестированию инфраструктуры в размере 185 млн долларов в 4-м квартале 2026 года, чтобы активировать контракт
Около 35 млн долларов из прогнозируемых 180 млн долларов HIVE в годовой регулярной выручке в настоящее время уже задействованы
Публично торгуемые предприятия по добыче криптовалют направляют огромный капитал в инфраструктуру искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, но финансовая отдача составляет лишь небольшую часть их расходов.
СРОЧНО: майнер Ionic Digital переориентируется на инфраструктуру ИИ на фоне роста потерь в криптовалюте.
Аренда инфраструктуры для ИИ сгенерировала 43,8 млн долларов, или 90% от общей выручки Ionic за 2-й квартал в размере 48,6 млн долларов.
Майнинг Bitcoin ($BTC) внес всего 4,8 млн долларов в течение того же квартала.
28,2… pic.twitter.com/ra7mP5hPTW
— Zubiqo (@zubiqo) 20 августа 2026
Согласно данным, собранным BlocksBridge Consulting, девять публично котирующихся компаний по майнингу Bitcoin направили 5,11 млрд долларов на инвестиции в капитальную инфраструктуру в H1 2026. За это же время эти операции принесли лишь 341,2 млн долларов выручки от услуг, связанных с ИИ и HPC. Это означает примерно разрыв по расходам и доходам 15:1.
Если рассмотреть более широкую выборку из 15 майнинговых операций и поставщиков дата-центров с фокусом на ИИ, суммарные капитальные затраты достигли 30,7 млрд долларов в их последних отчетных циклах за 2026 год. Эта цифра уже на 42,6% превышает расходы за весь 2025 год.
Переход к инфраструктуре ИИ требует значительных ресурсов. BlocksBridge подчеркнула, что даже операции с уже заключенными договорами на поставку электроэнергии и наличием прав на недвижимость должны выделять существенные средства на электрические подстанции, строительство объектов, системы теплового управления, сетевую инфраструктуру и, зачастую, оборудование для GPU.
Хотя разрыв между инвестициями и выручкой остается существенным, динамика доходов обнадеживает. Та же группа операций по майнингу за 2-й квартал 2026 года только за счет услуг ИИ и HPC произвела 205,8 млн долларов выручки, что на 52% больше по сравнению с 1-м кварталом. Core Scientific, TeraWulf и Bitdeer входили в число компаний, фиксировавших рост выручки.
Движение цены Bitcoin также дает компаниям по майнингу операционное облегчение. Криптовалюта выросла более чем на 13% за прошедшую неделю, вернув порог в 72 000 долларов после объявления Минфина США о расширении его долгосрочной программы выкупа облигаций до минимум 4 млрд долларов за одну сделку.
Соглашение HIVE на 350 млн долларов зависит от завершения инфраструктуры в 4-м квартале
HIVE Digital Technologies представляет собой одного из самых агрессивных криптомайнеров, переориентирующихся на ИИ-услуги. Компания завершила пятилетнее соглашение об ИИ-инфраструктуре в облаке на 350 млн долларов через подразделение BUZZ High Performance Computing с корпоративным клиентом, имеющим нераскрытый инвестиционный уровень.
Чтобы выполнить контрактные обязательства, HIVE должна развернуть 2 016 процессоров Nvidia Blackwell Ultra GPU, настроенных в архитектурах GB300 NVL72, на своей площадке Bell AI Fabric в городе Меррит, Британская Колумбия. Закупка оборудования и связанные с этим расходы на инфраструктуру оцениваются в 185 млн долларов, а завершение запланировано на 4-й квартал 2026 года.
Клиент внес первоначальный депозит в размере примерно 35 млн долларов, что составляет около 10% от общей оценки контракта. HIVE не подтверждала публично получение этого платежа.
В июне HIVE привлекла 130 млн долларов через бескупонные конвертируемые старшие облигации и сообщила о привлечении 245 млн долларов из аналогичных инструментов с нулевой процентной ставкой в течение квартала. Генеральный директор Айдын Килич указал, что эти средства частично пойдут на закупку GPU, однако объем оставшегося доступного капитала публично не раскрывался.
Данное соглашение повышает заявленную HIVE годовую регулярную выручку до 180 млн долларов. Однако сейчас только 35 млн долларов создают активный доход. Остальные 145 млн долларов зависят от успешной закупки оборудования, его установки и операционной сертификации в запланированные сроки.
После достижения полного операционного статуса HIVE прогнозирует, что новая инфраструктура будет приносить примерно 500 000 долларов ежедневной выручки.
Компания удерживает 208 млн долларов в виде денежных резервов, но не раскрыла, какая сумма предназначена именно для инвестиций в инфраструктуру GPU.
CoinShares также отметила более широкий отраслевой переход на этой неделе: она реструктурировала свою ориентированную на майнинг ETF-стратегию, включив в нее операторов дата-центров, производителей ИИ-полупроводников и предприятия, работающие в сфере HPC.
Материал о том, что гиганты майнинга Bitcoin инвестируют 5,1 млрд долларов в ИИ-инфраструктуру, несмотря на сложности с тем, чтобы отдача поспевала за затратами, появился на Blockonomi первым.