Большинство азиатских фондовых индексов движутся к недельным убыткам на фоне сохраняющегося стресса на рынке облигаций. Однако биткоин (BTC) и золото выросли, поскольку инвесторы искали защитные активы.
Эти движения отражают более общий уход от риска. Рост доходностей казначейских облигаций на этой неделе ударил по акциям в Азии и США. Трейдеры обращаются к активам, которые рассматриваются как хранилища стоимости.
Азиатские рынки прогибаются из‑за напряженности на рынке облигаций
Японский индекс Nikkei снизился на 0,8% в начале торгов в пятницу. Это продлило его недельное падение до 4,4% прежде чем он немного отыграл назад.
Южная Корея и Тайвань в пятницу слегка подросли. При этом обе страны закончили неделю ниже, после резкой остановки «sidecar» для Kospi в начале недели. Более широкий индекс MSCI Asia-Pacific вне Японии смог прибавить лишь 0,5%.
Падение уходит корнями в доходности казначейских облигаций США. На этой неделе они возобновили рост после краткой паузы. Доходность по 30-летним бумагам поднялась до 5,25%, а по 10-летним — до 4,71%.
Секретарь Скотт Бессент заявил, что правительство может расширить выкуп облигаций. Он также допустил усиление фискальной консолидации. Аналитики сомневаются, что Вашингтон сможет найти достаточно сокращений расходов, чтобы сузить дефицит.
Дефицит сейчас превышает 6% ВВП. Только процентные платежи, как ожидается, в этом году превысят $1,2 трлн.
«Исторически рынки откатывались назад, когда считали, что фундаментальные факторы — такие как рекордный уровень долга и исторически крупные дефициты — на их стороне, а дальнейшие интервенции могут стать слишком дорогими, чтобы их выдерживать».
Стратег Deutsche Bank Стивен Зенг сказал:
Нефть Brent усилила давление в регионе. Она достигла месячного максимума — $94,71 за баррель. Затем цены снизились до $93,12 после ужесточения угроз США в адрес санкций против Ирана.
Ралли Bitcoin и золота как «тихих гаваней»
Хотя азиатские акции испытывали трудности, Bitcoin и золото пошли в другую сторону. В пятницу Bitcoin торговался около $74 300 после того, как в ходе дня достигал внутридневного максимума $75 500.
Золото держалось около $4 513 за унцию, прибавив 3,1% за неделю. Расширенные планы выкупа гособлигаций подпитывают нарратив о «девальвации» (обесценивании). Это уже вывело целевой ориентир JPMorgan по золоту в $5 000 в фокус внимания.
На этом фоне вновь усилились аргументы в пользу Bitcoin как хеджирующего инструмента на случай более слабого доллара. Стратеги VanEck — среди тех, кто указывает на недавнюю силу рынка как на подтверждение.
Уолл-стрит почувствовала такое же давление со стороны облигационного рынка. В четверг американские акции резко упали, как только эффект облегчения из-за выкупов сошёл на нет. Dow потерял 703 пункта, а Walmart рухнул на 9% на фоне слабых продаж в США.
S&P 500 снизился на 1,9% за неделю к четвергу. Nasdaq упал на 2,5%. Фьючерсы в пятницу указывали на умеренный рост.
Результаты Nvidia на следующей неделе станут следующим испытанием для рынка ИИ-трейдинга. Такая же склонность к риску поддержала и ралли Bitcoin в этом месяце.
Индекс доллара снизился почти на 0,9% за неделю, находясь рядом с минимумом за три месяца. Главный вопрос для азиатских инвесторов — продолжат ли Bitcoin и золото работать как хедж. Или же спровоцированный Nvidia колебательный рывок на Уолл-стрит потянет вниз все активы вместе.