Многие, похоже, еще не заметили, что у @TermMax есть скрытый стабилизатор? Это тождество FT и XT: 1 USDC = 1 FT + 1 XT.
Я думаю, если это тождество будет нарушено, арбитражники тут же бросятся за деньгами. Например: допустим, FT + XT в сумме стоят всего 0,98 USDC. Тогда вы покупаете этих двух «братьев» за 98 и конвертируете их обратно в 1 USDC — чистая прибыль 2. И наоборот: если в сумме выходит 1,02 USDC, вы берете в долг 1 USDC, чеканите FT и XT, продаете их и снова зарабатываете 2. Арбитражники набрасываются, и цены очень быстро откатываются обратно к уровню около 1.
Механизм выглядит простым, но на самом деле он дает рынку ставок постоянную «силу для исправления ошибок», из‑за которой подразумеваемая доходность FT и реальная стоимость капитала очень трудно надолго разойтись.
По данным, скорость реакции ончейн‑арбитражников уже сжата до нескольких секунд, поэтому спреды сложно удерживать выше 0,5%. Это объясняет, почему фиксированные котировки TermMax такие плотные — в отличие от некоторых протоколов, которые оставляют ордера и ждут полдня, пока никто не обращает внимания.
Так в чем же вопрос: когда арбитражники становятся ночными стражами стабильности ставок, обычным пользователям вообще нужно каждый день следить за графиками? Или же этот рынок уже настолько «умный», что может сам ехать на автопилоте?
#termmax
Я думаю, если это тождество будет нарушено, арбитражники тут же бросятся за деньгами. Например: допустим, FT + XT в сумме стоят всего 0,98 USDC. Тогда вы покупаете этих двух «братьев» за 98 и конвертируете их обратно в 1 USDC — чистая прибыль 2. И наоборот: если в сумме выходит 1,02 USDC, вы берете в долг 1 USDC, чеканите FT и XT, продаете их и снова зарабатываете 2. Арбитражники набрасываются, и цены очень быстро откатываются обратно к уровню около 1.
Механизм выглядит простым, но на самом деле он дает рынку ставок постоянную «силу для исправления ошибок», из‑за которой подразумеваемая доходность FT и реальная стоимость капитала очень трудно надолго разойтись.
По данным, скорость реакции ончейн‑арбитражников уже сжата до нескольких секунд, поэтому спреды сложно удерживать выше 0,5%. Это объясняет, почему фиксированные котировки TermMax такие плотные — в отличие от некоторых протоколов, которые оставляют ордера и ждут полдня, пока никто не обращает внимания.
Так в чем же вопрос: когда арбитражники становятся ночными стражами стабильности ставок, обычным пользователям вообще нужно каждый день следить за графиками? Или же этот рынок уже настолько «умный», что может сам ехать на автопилоте?
#termmax