Раньше меня «предали» в плавающем пуле кредитования. Тогда я накопил немного USDC, чтобы получать стабильный доход, но стоило рынку измениться — кредитные проценты сразу подскочили с 4% до почти 9%. Деньги вроде бы не потерял, но тревога из‑за того, что каждый день проценты зависят от удачи, была крайне неприятной.
Поэтому, разбирая @TermMax , я смотрю только на одну вещь: может ли он полностью «запереть» процентные ставки и какую скрытую цену за это платят игроки.
#TermMax его самая уникальная особенность — разнести долг на три части: FT, GT и XT. FT похожи на бескупонные облигации: при наступлении срока они обмениваются в равной сумме. GT — это NFT‑позиция, которая фиксирует залог и долг. А XT используется вместе с FT, чтобы уравновесить стоимость: на дату погашения XT просто обнуляется. Заёмщик закладывает активы, чеканит GT и FT, а затем со скидкой продаёт FT, чтобы получить кэш. Кредитор покупает FT и держит их до срока, чтобы полностью востребовать сумму и заработать разницу. По сути, фиксированный доход превращается в актив, который можно в любой момент выставлять на ончейне.
Дальше — Range Order. Тут нет подбора фиксированного APR. Вместо этого ставки задаются ценовой кривой: чем дальше по времени/по траектории, тем ниже даёт ставка. Это фактически «зашивает» в код соответствие между глубиной пула ликвидности и процентами. Разные сроки — разные цены: прямо на блокчейне прокладывается кривая доходности. $BTC
Но бесплатных обедов не бывает. Цена «запирания» ставки — потеря ликвидности: если нужно выйти раньше, придётся продавать FT на вторичном рынке, и там вы теряете и из‑за количества дней, и из‑за дисконта. Самое неприятное — залоговые активы могут сильно волатилиться: на погашение вы можете получить не стабильные монеты, а целую пачку обесценившихся залогов. Физическая поставка помогает предотвратить распродажу и панику, но этот «горячий картофель» всё равно в итоге остаётся у кредиторов. $ETH
Я сам при построении позиции действую осторожно: сначала выбираю пулы, где залог — «твёрдая валюта», а линии ликвидации выставлены шире. Если какая‑то конкретная сделка даёт слишком уж высокую доходность — не думайте, что вы просто нашли выгодное предложение: чаще всего внутри сидит риск‑премия.
И последний вопрос всем: если вы кредитуете и на дату погашения вам достаётся целая куча активов, которые резко рухнули, вы заранее продумали план стоп‑лосса? #termmax
Поэтому, разбирая @TermMax , я смотрю только на одну вещь: может ли он полностью «запереть» процентные ставки и какую скрытую цену за это платят игроки.
#TermMax его самая уникальная особенность — разнести долг на три части: FT, GT и XT. FT похожи на бескупонные облигации: при наступлении срока они обмениваются в равной сумме. GT — это NFT‑позиция, которая фиксирует залог и долг. А XT используется вместе с FT, чтобы уравновесить стоимость: на дату погашения XT просто обнуляется. Заёмщик закладывает активы, чеканит GT и FT, а затем со скидкой продаёт FT, чтобы получить кэш. Кредитор покупает FT и держит их до срока, чтобы полностью востребовать сумму и заработать разницу. По сути, фиксированный доход превращается в актив, который можно в любой момент выставлять на ончейне.
Дальше — Range Order. Тут нет подбора фиксированного APR. Вместо этого ставки задаются ценовой кривой: чем дальше по времени/по траектории, тем ниже даёт ставка. Это фактически «зашивает» в код соответствие между глубиной пула ликвидности и процентами. Разные сроки — разные цены: прямо на блокчейне прокладывается кривая доходности. $BTC
Но бесплатных обедов не бывает. Цена «запирания» ставки — потеря ликвидности: если нужно выйти раньше, придётся продавать FT на вторичном рынке, и там вы теряете и из‑за количества дней, и из‑за дисконта. Самое неприятное — залоговые активы могут сильно волатилиться: на погашение вы можете получить не стабильные монеты, а целую пачку обесценившихся залогов. Физическая поставка помогает предотвратить распродажу и панику, но этот «горячий картофель» всё равно в итоге остаётся у кредиторов. $ETH
Я сам при построении позиции действую осторожно: сначала выбираю пулы, где залог — «твёрдая валюта», а линии ликвидации выставлены шире. Если какая‑то конкретная сделка даёт слишком уж высокую доходность — не думайте, что вы просто нашли выгодное предложение: чаще всего внутри сидит риск‑премия.
И последний вопрос всем: если вы кредитуете и на дату погашения вам достаётся целая куча активов, которые резко рухнули, вы заранее продумали план стоп‑лосса? #termmax