$XRP на этой неделе действительно впечатляет: недельный рост стал лучшим результатом с момента президентских выборов 2024 года, и рыночные настроения сразу вспыхнули. Но когда я пролистал данные, у меня появилась некоторая неуверенность: деньги в ETF не показали синхронного крупного притока, а в отдельные дни даже был небольшой чистый отток — это слабо согласуется с силой ралли. С другой стороны, фьючерсные лонг-позиции сильно накапливаются, спотовые фандинг-ставки по бессрочным контрактам держатся на повышенном уровне, а открытый интерес быстро растёт — это больше похоже на погоню за ростом со стороны кредитного (плечевого) капитала, а не на реальный приток спроса со стороны спотового рынка. Такая структура обычно означает перегрев настроений в краткосрочной перспективе; как только импульс ликвидаций на шортах (short squeeze) выдыхается, давление от закрытия высокоплечевых лонгов может, наоборот, усилить падение. Я не исключаю, что XRP ещё может продолжить инерционный подъём, но из‑за отсутствия прочной поддержки со стороны капитала я не хочу догонять. В прошлых похожих ралли почти все случаи, которые превращались в устойчивый тренд, сопровождались продолжительными покупками спотовых ETF; сейчас, по крайней мере на данный момент, я такого не вижу. Поэтому я считаю, что на этой волне XRP скорее отыгрывает общее восстановление склонности к риску и закрытие позиций со стороны шортов, а не является разворотом тренда, вызванным фундаментальными факторами или спросом на ETF. Если дальше приток в ETF не улучшится, мне будет разумнее дождаться отката к ключевым уровням поддержки и уже тогда рассматривать вход, а не заходить, когда эмоции на пике. Краткосрочно — осторожность: лучше упустить, чем ошибиться.