Раньше работа куратора была простой: куда положить деньги.
Выбираешь пул, распределяешь средства, контролируешь риски. По сути, это просто распределитель капитала.
Но с TermMax V2, когда фиксированная и плавающая ставки оказались на одном пути, задачи куратора изменились —
с «куда положить деньги» на «нужно ли сейчас фиксировать».
Неиспользованные средства сначала идут в Morpho, чтобы получать плавающий доход. Как только сделка заключается, их переключают обратно на позиции с фиксированной ставкой. Перед сроком можно сделать Roll.
Теперь куратора волнует не выбор пулов, а вот что: когда переключаться, когда ждать и когда фиксировать.
Это вообще не то же самое, что раньше.
Раньше было достаточно смотреть APY. Теперь нужно смотреть на траекторию. Фиксируешь слишком рано — упускаешь более высокую плавающую доходность; фиксируешь слишком поздно — теряешь окно с определённостью. Если выбрать неправильный базовый источник доходности (yield source), то дополнительный риск ты берёшь на себя.
Если сказать просто: раньше Curator распределял капитал, теперь Curator выбирает процентную ставку.
У меня есть вопрос — как это изменение роли влияет на людей, которые размещают депозит?
TVL TermMax V2 — 32,74 млн долларов; за 30 дней вырос на 10,3%. Активные заёмные средства — 22,07 млн долларов. Этот показатель куда лучше отражает суть: деньги пришли, но реально взяты в заём и приносят доход по фиксированной ставке именно эти 22,07 млн.
А что делает оставшийся «лишний» 1+ млн? Он работает на плавающей доходности в Morpho.
Вот в чём ключевое изменение V2: ваши деньги больше не «простаивают», но изменилось само понятие «простоя» — они просто поменяли место, где зарабатывают, и ждут, пока Curator найдёт подходящее окно для фиксированной ставки и переключит их туда.
Curator сам определяет момент. Вы получаете удобство «вам не нужно следить самим», но взамен принимаете риск «другие вместо вас решают, когда фиксировать».
Если Curator выберет неверный момент для переключения, ваша доходность может быть на 2–3 процентных пункта ниже, чем если бы вы просто напрямую положили деньги в Aave. Вы готовы заплатить эту цену за «экономию усилий» или всё-таки предпочли бы решать самим? Пишите в комментариях.@TermMax #termmax
Выбираешь пул, распределяешь средства, контролируешь риски. По сути, это просто распределитель капитала.
Но с TermMax V2, когда фиксированная и плавающая ставки оказались на одном пути, задачи куратора изменились —
с «куда положить деньги» на «нужно ли сейчас фиксировать».
Неиспользованные средства сначала идут в Morpho, чтобы получать плавающий доход. Как только сделка заключается, их переключают обратно на позиции с фиксированной ставкой. Перед сроком можно сделать Roll.
Теперь куратора волнует не выбор пулов, а вот что: когда переключаться, когда ждать и когда фиксировать.
Это вообще не то же самое, что раньше.
Раньше было достаточно смотреть APY. Теперь нужно смотреть на траекторию. Фиксируешь слишком рано — упускаешь более высокую плавающую доходность; фиксируешь слишком поздно — теряешь окно с определённостью. Если выбрать неправильный базовый источник доходности (yield source), то дополнительный риск ты берёшь на себя.
Если сказать просто: раньше Curator распределял капитал, теперь Curator выбирает процентную ставку.
У меня есть вопрос — как это изменение роли влияет на людей, которые размещают депозит?
TVL TermMax V2 — 32,74 млн долларов; за 30 дней вырос на 10,3%. Активные заёмные средства — 22,07 млн долларов. Этот показатель куда лучше отражает суть: деньги пришли, но реально взяты в заём и приносят доход по фиксированной ставке именно эти 22,07 млн.
А что делает оставшийся «лишний» 1+ млн? Он работает на плавающей доходности в Morpho.
Вот в чём ключевое изменение V2: ваши деньги больше не «простаивают», но изменилось само понятие «простоя» — они просто поменяли место, где зарабатывают, и ждут, пока Curator найдёт подходящее окно для фиксированной ставки и переключит их туда.
Curator сам определяет момент. Вы получаете удобство «вам не нужно следить самим», но взамен принимаете риск «другие вместо вас решают, когда фиксировать».
Если Curator выберет неверный момент для переключения, ваша доходность может быть на 2–3 процентных пункта ниже, чем если бы вы просто напрямую положили деньги в Aave. Вы готовы заплатить эту цену за «экономию усилий» или всё-таки предпочли бы решать самим? Пишите в комментариях.@TermMax #termmax
