Вернулся ли бычий рынок на самом деле? Этот рост — всего лишь краткосрочное принудительное выкупное давление (short squeeze), или же это действительно разворот тренда?
В среду, когда BTC пробил 70059 долларов, а ETH за день подлетел на 12%, я как раз мониторил потоки капитала на блокчейне.
Увидев этот резкий рост, я на всякий случай перехватил трафик и протестировал несколько протоколов по займам, а также прогнал недавно активно обсуждавшийся @TermMax .
После личного взаимодействия я обнаружил, что логика, по которой всю задолженность разбивают на FT, GT и XT, действительно продумана. FT — это по сути бескупонная облигация: плюс к этому используется кривая ценообразования по Range Order, чтобы зафиксировать доходность к погашению. В итоге «фиксированная процентная ставка» превращается в on-chain актив, которым можно свободно торговать.
Недавно он запустил на BNB Chain RWA-поддержку залога и даже придумал TermMax Alpha без механизма ликвидации — получилось довольно изящно с фикcированными доходностями прямо на цепочке.
Но такая конструкция действительно работает, хотя меня по-настоящему беспокоит ликвидность и поведение в экстремальных условиях. Если глубины рынка недостаточно, FT просто не сможет нормально торговаться: заемщик, который захочет заранее выкупить FT для арбитража по стоимости, может не найти даже покупателя. А при более пристальном разборе «без ликвидации» по сути означает, что Premium (страховую премию) платят заранее. В одностороннем сильном падении, с учетом премии, обычному человеку может не хватить шансов выйти хотя бы в ноль. Чем сложнее механика, тем шире становится зона системного риска.
Это похоже на попытку построить инфраструктуру on-chain облигаций, но на данный момент скорее выглядит как инструмент для разработчиков и продвинутых игроков. Для обычных людей бездумное наращивание плеча или игра со структурированными доходностями легко приводит к ошибкам.
В целом: направление, в котором #TermMax продвигает on-chain фиксированную доходность, в порядке. Но доходность всегда равна риску. Токен $TMX ожидается на TGE 25 августа — и вместо того чтобы с высоким риском «вкручивать» плечо, лучше рационально подойти: сначала продумать риск-модель, а уже потом двигать деньги.
В среду, когда BTC пробил 70059 долларов, а ETH за день подлетел на 12%, я как раз мониторил потоки капитала на блокчейне.
Увидев этот резкий рост, я на всякий случай перехватил трафик и протестировал несколько протоколов по займам, а также прогнал недавно активно обсуждавшийся @TermMax .
После личного взаимодействия я обнаружил, что логика, по которой всю задолженность разбивают на FT, GT и XT, действительно продумана. FT — это по сути бескупонная облигация: плюс к этому используется кривая ценообразования по Range Order, чтобы зафиксировать доходность к погашению. В итоге «фиксированная процентная ставка» превращается в on-chain актив, которым можно свободно торговать.
Недавно он запустил на BNB Chain RWA-поддержку залога и даже придумал TermMax Alpha без механизма ликвидации — получилось довольно изящно с фикcированными доходностями прямо на цепочке.
Но такая конструкция действительно работает, хотя меня по-настоящему беспокоит ликвидность и поведение в экстремальных условиях. Если глубины рынка недостаточно, FT просто не сможет нормально торговаться: заемщик, который захочет заранее выкупить FT для арбитража по стоимости, может не найти даже покупателя. А при более пристальном разборе «без ликвидации» по сути означает, что Premium (страховую премию) платят заранее. В одностороннем сильном падении, с учетом премии, обычному человеку может не хватить шансов выйти хотя бы в ноль. Чем сложнее механика, тем шире становится зона системного риска.
Это похоже на попытку построить инфраструктуру on-chain облигаций, но на данный момент скорее выглядит как инструмент для разработчиков и продвинутых игроков. Для обычных людей бездумное наращивание плеча или игра со структурированными доходностями легко приводит к ошибкам.
В целом: направление, в котором #TermMax продвигает on-chain фиксированную доходность, в порядке. Но доходность всегда равна риску. Токен $TMX ожидается на TGE 25 августа — и вместо того чтобы с высоким риском «вкручивать» плечо, лучше рационально подойти: сначала продумать риск-модель, а уже потом двигать деньги.