Как меня выжали моим же двухсторонним ордером на TermMax 🤡

так что я думал, что поступаю умно. настроил двухсторонний диапазонный ордер на $TERMMAX, зарабатывая спред между кривыми заимствований и кредитования. простая пассивная прибыль, разве нет?

ОШИБКА.

вот что я усвоил на горьком опыте. когда заемщики заполняют вашу кривую заимствований, ваш долг GT увеличивается: ОСНОВНОЙ ДОЛГ ПЛЮС ДОХОД. когда кредиторы заполняют вашу кривую кредитования, вы просто получаете обратно FT. простая математика, верно?

но в чем загвоздка: если БОЛЬШЕ заемщиков заполняют вашу кривую заимствований, чем кредиторов — вашу кривую кредитования, ваша балансовая отчетность уходит в ядерный режим:

· кэш растет ✅
· долг GT растет БОЛЬШЕ ✅✅ (из‑за этой наценки по доходности)
· инвентарь FT остается низким ❌

теперь вам приходится ПОКУПАТЬ FT на открытом рынке, чтобы покрыть свой долг. и угадайте что? рынок это понимает. киты отслеживают эти ордера и целенаправленно заполняют кривую заимствований, чтобы запустить сжатие. затем они шортят FT и зарабатывают, когда вам приходится покупать по более высоким ценам. 💀

я потерял $200 на одном ордере, прежде чем понял это. прибыльный спред, который я заработал, — мелочь по сравнению с убытком от сжатия.

двухсторонний диапазонный ордер — не нейтральный инструмент: это ставка в определенном направлении, замаскированная под пассивный доход. по сути, вы продаете бесплатный опцион тому, кто захочет воспользоваться перекосом вашего инвентаря.

мое решение? теперь я отслеживаю поток ордеров буквально религиозно. если кривая заимствований заполняется быстрее, чем кривая кредитования, подряд 3 блока, я отменяю и перестраиваю позицию. а еще начал держать дополнительные резервы FT, чтобы хеджировать.

$TermMax создал этот замечательный инструмент, но асимметрия — РЕАЛЬНА. не учитесь этому на собственных ошибках, как я.#TermMax @TermMax
$ACE $AVAAI