Публичные майнеры Bitcoin тратят миллиарды, стремясь к доходам от искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, хотя отдача пока не поспевает, подчеркивая масштаб первоначальных инвестиций, необходимых для диверсификации за пределами майнинга Bitcoin.
В своем последнем информационном бюллетене Miner Weekly компания BlocksBridge Consulting сообщила, что группа из 15 майнеров Bitcoin и компаний для ИИ-ЦОД потратила в общей сложности 30,7 млрд долларов на капитальные активы в своих последних отчетных периодах за 2026 год — это уже на 42,6% больше, чем 21,53 млрд долларов, которые они потратили в течение 2025 года.
В частности среди майнеров биткоина разрыв между капитальными расходами и выручкой от ИИ сохраняется значительным. Девять сопоставимых майнеров потратили 5,11 млрд долларов на капитальные активы в первой половине 2026 года, при этом заработав лишь 341,2 млн долларов прямоназванной выручки от ИИ и HPC — примерно коэффициент capex к выручке 15 к 1.
BlocksBridge рассчитала капитальные затраты на основе денежных покупок и распределений на оборудование, недвижимость, средства производства и другие производительные активы — после учета поступлений и возвратов от продаж активов.
Несмотря на разрыв, выручка от ИИ и HPC ускоряется. Девять майнеров получили 205,8 млн долларов от этих направлений во втором квартале — на 52% больше по сравнению с предыдущим кварталом; среди компаний, сообщивших о росте, — Core Scientific, TeraWulf и Bitdeer.
Капитальные затраты майнеров биткоина существенно опережают выручку от ИИ и HPC на данный момент. Источник: Miner Weekly
Высокая стоимость переориентации на ИИ
ИИ и дата-центры называют способом для компаний, занимающихся майнингом биткоина, диверсифицироваться в условиях сложной ситуации в отрасли майнинга, однако данные BlocksBridge показывают, что такой поворот связан с существенными первоначальными затратами.
«Контракты на электроэнергию и наличие доступных земель могут дать майнерам стартовое преимущество, но преобразование этих активов в мощность, готовую к ИИ, требует подстанций, зданий, систем охлаждения, сетевого оборудования и, в некоторых бизнес-моделях, GPU», — заявила BlocksBridge.
Пока неясно, принесёт ли последнее восстановление цены биткоина облегчение компаниям, которые по-прежнему поддерживают крупные операции по майнингу.
Биткоин вырос более чем на 13% на этой неделе и поднялся выше $72 000 после того, как Минфин США заявил, что как минимум удвоит максимальный размер выкупов долгосрочных облигаций до $4 млрд на одну операцию. Этот шаг направлен на улучшение ликвидности на рынке казначейских бумаг; изначально он привёл к снижению доходностей и поддержал рост склонности к риску.
В знак поворота в сторону ИИ и HPC компания CoinShares на этой неделе объявила об изменении стратегии для своего отраслевого биржевого фонда, ориентированного на отслеживание индустрии.
Теперь фонд брендирован как CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF (WGMI) с активами под управлением в размере 222,4 млн долларов; в его вселенную входят 29 позиций, отобранных из числа майнеров биткоина, операторов дата-центров, ИИ-полу-проводников, генерации электроэнергии и HPC. Как описывает CoinShares, это «бизнесы, обеспечивающие работу цифровой экономики».