Годы назад я наблюдал, как друг торговался на рыбном рынке. Цена не была фиксированной — она менялась по мере того, как покупатели проходили мимо, а невостребованный товар дольше лежал на льду. Десятки небольших, человеческих решений по ценообразованию складывались в ту самую «рыночную цену», которой в итоге достигали к закрытию.
Поиск цен TermMax работает ближе к тому рыбному рынку, чем к автомату с напитками. В документации протокол описывается как переосмысление Uniswap V3 AMM именно для механизмов с фиксированными ставками с настраиваемыми кривыми ценообразования. Range Order Setters каждый настраивают свою собственную кривую: более низкие ставки для первоначальной части исполнения ордера, затем постепенно более высокие — для более поздних частей. Протокол агрегирует это между несколькими Setters в один общий набор кривых, который видит Taker.
Самокритика: в собственном анонсе TermMax версии V2 признаётся, что эта аналогия с рыбным рынком в V1 имела реальный изъян — фрагментация ликвидности была одним из трёх критических узких мест, которые они назвали прямо. Хранилищу с 1M USDC пришлось разделить средства по разным рынкам: 400K здесь, 600K там, вместо того чтобы направить их туда, где они действительно были нужны. Это не конкурентное ценообразование и не качественное ценовое открытие — это те же деньги, «застрявшие» на нескольких отдельных прилавках, которые не могут реагировать друг на друга.
TMX следует оценивать по тому, действительно ли V2 устранил эту фрагментацию за счёт агрегирования, или же просто сделал те же фрагментированные пулы ликвидности проще для восприятия в одном дашборде.
#termmax @TermMax
Поиск цен TermMax работает ближе к тому рыбному рынку, чем к автомату с напитками. В документации протокол описывается как переосмысление Uniswap V3 AMM именно для механизмов с фиксированными ставками с настраиваемыми кривыми ценообразования. Range Order Setters каждый настраивают свою собственную кривую: более низкие ставки для первоначальной части исполнения ордера, затем постепенно более высокие — для более поздних частей. Протокол агрегирует это между несколькими Setters в один общий набор кривых, который видит Taker.
Самокритика: в собственном анонсе TermMax версии V2 признаётся, что эта аналогия с рыбным рынком в V1 имела реальный изъян — фрагментация ликвидности была одним из трёх критических узких мест, которые они назвали прямо. Хранилищу с 1M USDC пришлось разделить средства по разным рынкам: 400K здесь, 600K там, вместо того чтобы направить их туда, где они действительно были нужны. Это не конкурентное ценообразование и не качественное ценовое открытие — это те же деньги, «застрявшие» на нескольких отдельных прилавках, которые не могут реагировать друг на друга.
TMX следует оценивать по тому, действительно ли V2 устранил эту фрагментацию за счёт агрегирования, или же просто сделал те же фрагментированные пулы ликвидности проще для восприятия в одном дашборде.
#termmax @TermMax