Позиционирование $BTC выглядит крайне несбалансированным.

Изменение объема спот только вернулось на уровни, которые мы в последний раз видели, когда BTC торговался примерно на $63K пару недель назад.

Тем временем изменение объема перпетуалов уже выше, чем было в момент, когда $BTC торговался около $83K.

Такое расхождение указывает на то, что движение во многом подпитывается маржинальными (сильно заёмными) позициями, а не реальным спросом на спот.

Иными словами, $BTC может выжимать шорты и собирать ликвидность выше них.

Чем больше накапливается плечо без соответствующего участия в споте, тем больше топлива остаётся для продолжения выноса.