#dusk Когда я рассчитывал модель оценки для этого, я застрял в одной проблеме, с которой обычно не сталкиваются: чем успешнее становится эта сеть, тем сложнее мне понять, сколько она стоит.
Для протоколов в Ethereum TVL, объем ежедневных расчетов и доход от комиссий можно проверить on-chain — значит, оценка имеет якорь. Но с #dusk его главным преимуществом как раз в том, что после того, как институциональные сделки проходят через Phoenix, извне это уже не видно. Возникает неудобная ситуация: NPEX трехсот миллионов евро — это уже свершившиеся реальные расчеты или же всего лишь on-chain намерение? Внешние участники не могут это независимо верифицировать и вынуждены полагаться только на односторонние раскрытия со стороны проекта.$SNDKB
Так формируется структурный парадокс: институциональные пользователи покупают приватность, а держатели токенов теряют прозрачность. На традиционных рынках публичные компании обязаны раскрывать прошедшую аудит отчетность, и именно это дает акционерам уверенность в оценке. Но в приватных сетях отчетность по природе нельзя аудитировать. Несимметрия информации работает на чью сторону? На инсайдеров. Чью цену/ущерб платят за дисконт оценки? Всех, кто держит $DUSK на вторичном рынке.
Кто-то возразит: институты и так не обязаны отчитываться перед публикой. Эта мысль верна лишь наполовину. Институтам — не нужно, но токенам — нужно. Если захват стоимости зависит от сетевых комиссий, то у держателей есть право знать реальный масштаб комиссионного дохода. Иначе доходность от стейкинга навсегда останется непроверяемой цифрой.
Техническое решение существует: на уровне протокола предоставляются доказательства с нулевым разглашением (zero-knowledge) агрегации — без раскрытия любых отдельных сделок, но с возможностью публично доказать, что за последние тридцать дней общий объем расчетов, число активных институций и доход от комиссий каждый по отдельности превышал заданный порог. Это криптографически полностью осуществимо; мощности схем DUSK достаточно, не хватает только решимости.$SPCXB
Поэтому я считаю, что после запуска мейннета @Dusk самое важное, за чем стоит следить, — не количество партнерских анонсов, а то, осмелится ли он превратить активность сети в верифицируемое on-chain-доказательство. Если он сможет превратить потоки средств в верифицируемые, но недоступные для просмотра, тогда рынок сможет дать справедливую оценку. Если не сделает — триста миллионов евро навсегда останутся в рамках рекламной риторики.
Приватность можно скрывать от публики, но нельзя скрывать от оценки. Это тупик, который не удалось разрешить ни одной приватной монете — и именно поэтому у DUSK самые хорошие шансы первым его разрубить.
#dusk @Dusk