@TermMax Время уже определено: TGE в 25-е, в 18:00 днем. Парни, у которых еще не выполнено задание booster, давайте, поторопитесь — осталось совсем немного дней。
Не могу уснуть, открываю компьютер и смотрю TermMax официальные протоколы. По ощущениям, всё сводится к практическим вещам: по сути, это две стандартные логики — "заемщик фиксирует себестоимость", а "кредитор получает фиксированные проценты"。
Но эти дни я сравнивал и перепроверял их с текущими on-chain арбитражными маршрутами и расчитал: изменения в эффективности использования капитала глубже, чем я ожидал。
Раньше, когда я занимался арбитражем по ставке финансирования, самое головное — это не волатильность на спотовой стороне, а неконтролируемые плавающие издержки со стороны кредитования. Понимаешь, стратегия сама по себе может быть прибыльной, но если со стороны заимствования ставка вдруг с 4% взлетит до 15%, прибыль сразу исчезает. Вам приходится закладывать в стратегию довольно большой запас прочности на случай, если однажды пул внезапно высосут, и тогда APY мгновенно улетит — и весь ценовой спред, который вы с таким трудом поймали, полностью вернется обратно。
Как TermMax решает эту проблему? Он не пытается "оптимизировать" плавающую ставку — он прямо превращает ее в фиксированную. Трейдеры через структуру GT в кредитной части фиксируют будущую стоимость капитала, а в другой части забирают ставку финансирования по фьючерсам perpetual или базовую доходность LSD. Когда стоимость заимствования закрывается логикой дисконта у FT, то на момент открытия позиции пространство для прибыли уже просчитано до точных цифр。
Когда я использовал это впервые, после расчетов у меня было чувство: ого, оказывается, DeFi-арбитраж можно заранее знать по результату。
Есть еще один момент, о котором стоит поговорить отдельно: TermMax на уровне протоколов интегрирует DEX-маршрутизацию вроде Odos и KyberSwap. Раньше, когда мы делали циклический плечевой леверидж, нужно было вручную гонять процесс "залог — заимствование — Swap — повторный залог". Это четыре шага: мало того что сжигается Gas, так еще и каждый дополнительный Swap добавляет слой потерь из-за проскальзывания. TermMax сжимает эти шаги в одну транзакцию. По сути, это не просто упрощение действий — это превращение структурированных стратегий, которые раньше могли запускать только профессиональные маркет-мейкинг-команды, в стандартизированный процесс, который могут выполнять и обычные пользователи。
Если разложить по полочкам, станет понятно: на практике оно дает трейдерам не только психологическую уверенность в стиле "защита от резких разгонов", но и впервые делает возможным точный расчет ROE для on-chain сложных стратегий。
Когда вы делаете on-chain хеджирование или плечевые стратегии, какая переменная обычно самая сложная для расчета? Колебания ставки по кредитам или потери из-за проскальзывания при обмене на DEX? Напишите в комментариях
#TermMax
Не могу уснуть, открываю компьютер и смотрю TermMax официальные протоколы. По ощущениям, всё сводится к практическим вещам: по сути, это две стандартные логики — "заемщик фиксирует себестоимость", а "кредитор получает фиксированные проценты"。
Но эти дни я сравнивал и перепроверял их с текущими on-chain арбитражными маршрутами и расчитал: изменения в эффективности использования капитала глубже, чем я ожидал。
Раньше, когда я занимался арбитражем по ставке финансирования, самое головное — это не волатильность на спотовой стороне, а неконтролируемые плавающие издержки со стороны кредитования. Понимаешь, стратегия сама по себе может быть прибыльной, но если со стороны заимствования ставка вдруг с 4% взлетит до 15%, прибыль сразу исчезает. Вам приходится закладывать в стратегию довольно большой запас прочности на случай, если однажды пул внезапно высосут, и тогда APY мгновенно улетит — и весь ценовой спред, который вы с таким трудом поймали, полностью вернется обратно。
Как TermMax решает эту проблему? Он не пытается "оптимизировать" плавающую ставку — он прямо превращает ее в фиксированную. Трейдеры через структуру GT в кредитной части фиксируют будущую стоимость капитала, а в другой части забирают ставку финансирования по фьючерсам perpetual или базовую доходность LSD. Когда стоимость заимствования закрывается логикой дисконта у FT, то на момент открытия позиции пространство для прибыли уже просчитано до точных цифр。
Когда я использовал это впервые, после расчетов у меня было чувство: ого, оказывается, DeFi-арбитраж можно заранее знать по результату。
Есть еще один момент, о котором стоит поговорить отдельно: TermMax на уровне протоколов интегрирует DEX-маршрутизацию вроде Odos и KyberSwap. Раньше, когда мы делали циклический плечевой леверидж, нужно было вручную гонять процесс "залог — заимствование — Swap — повторный залог". Это четыре шага: мало того что сжигается Gas, так еще и каждый дополнительный Swap добавляет слой потерь из-за проскальзывания. TermMax сжимает эти шаги в одну транзакцию. По сути, это не просто упрощение действий — это превращение структурированных стратегий, которые раньше могли запускать только профессиональные маркет-мейкинг-команды, в стандартизированный процесс, который могут выполнять и обычные пользователи。
Если разложить по полочкам, станет понятно: на практике оно дает трейдерам не только психологическую уверенность в стиле "защита от резких разгонов", но и впервые делает возможным точный расчет ROE для on-chain сложных стратегий。
Когда вы делаете on-chain хеджирование или плечевые стратегии, какая переменная обычно самая сложная для расчета? Колебания ставки по кредитам или потери из-за проскальзывания при обмене на DEX? Напишите в комментариях
#TermMax