#termmax @TermMax
Я продолжал обновлять заимствование 1,2M USDC на TermMax. Сначала заполнилось 420k по 9,4%. Потом следующий доступный по кривой диапазон подскочил почти на 90 б.п., а оставшиеся 780k просто стояли без движения. Спустя двадцать три минуты всё ещё ничего.
Та же схема каждый раз на TermMax. Каждый диапазонный ордер — это своя книга. Кривую можно “сформировать” как угодно: сделать плоской, затем крутой, или наоборот, но размер, стоящий за одним диапазоном, практически не помогает следующему. Тейкеры забирают лучшую часть. То, что остаётся, выглядит хуже и двигается медленнее. Как только деньги заимствованы, они всё равно заблокированы до погашения.
Кураторы реагируют так, как и ожидаешь. Кто-то добавляет больше объёма выше по кривой. Кто-то ужесточает ранние сегменты и намеренно оставляет хвост неприятным. Лендерам приходится догонять ставки, которые существуют только в первые несколько сотен k. Гибкость ценообразования реальна, если вы действительно понимаете риск. Цена проявляется в том, как редко получается чисто вывести полный объём на TermMax.
Atomic Orders позволяют тому же капиталу появляться на разных рынках, пока его не возьмут. Это помогает. Но всё равно ощущается, будто каждый защищает маленькое преимущество в своей собственной книге.
Наблюдаю за следующими крупными заявками на TermMax. Если они продолжат фрагментироваться так же, проблема координации всё ещё будет главным. Если начнут исполнять “одним заходом” чаще — возможно, виртуальный оверлей реально делает своё дело. Это единственный тест, который сейчас имеет значение.
Я продолжал обновлять заимствование 1,2M USDC на TermMax. Сначала заполнилось 420k по 9,4%. Потом следующий доступный по кривой диапазон подскочил почти на 90 б.п., а оставшиеся 780k просто стояли без движения. Спустя двадцать три минуты всё ещё ничего.
Та же схема каждый раз на TermMax. Каждый диапазонный ордер — это своя книга. Кривую можно “сформировать” как угодно: сделать плоской, затем крутой, или наоборот, но размер, стоящий за одним диапазоном, практически не помогает следующему. Тейкеры забирают лучшую часть. То, что остаётся, выглядит хуже и двигается медленнее. Как только деньги заимствованы, они всё равно заблокированы до погашения.
Кураторы реагируют так, как и ожидаешь. Кто-то добавляет больше объёма выше по кривой. Кто-то ужесточает ранние сегменты и намеренно оставляет хвост неприятным. Лендерам приходится догонять ставки, которые существуют только в первые несколько сотен k. Гибкость ценообразования реальна, если вы действительно понимаете риск. Цена проявляется в том, как редко получается чисто вывести полный объём на TermMax.
Atomic Orders позволяют тому же капиталу появляться на разных рынках, пока его не возьмут. Это помогает. Но всё равно ощущается, будто каждый защищает маленькое преимущество в своей собственной книге.
Наблюдаю за следующими крупными заявками на TermMax. Если они продолжат фрагментироваться так же, проблема координации всё ещё будет главным. Если начнут исполнять “одним заходом” чаще — возможно, виртуальный оверлей реально делает своё дело. Это единственный тест, который сейчас имеет значение.