#termmax @TermMax Что делает TermMax интересным для меня, так это архитектура, лежащая в основе его рынков с фиксированной ставкой.

TermMax — это не просто попытка предложить очередной рынок кредитования. Его базовый дизайн разделяет позицию на разные компоненты, включая Токены с фиксированной ставкой (Fixed-rate Tokens, FTs), Токены доходности (Yield Tokens, XTs) и Токены плеча (Gearing Tokens, GTs). FTs можно приобрести со скидкой и погасить по номиналу при наступлении срока, создавая более предсказуемую позицию с фиксированной ставкой. Между тем GTs упаковывают кредитное плечо в единую токенизированную позицию.

Главная разработка — TermMax V2. Вместо того чтобы оставлять ликвидность простаивать, пока ждут заемщиков, V2 вводит Компонуемую базовую доходность (Composable Base Yield), позволяя фьючерсам (vaults) использовать источники базовой доходности, такие как Aave или vault’ы ERC-4626, например Morpho. Это создает более эффективную взаимосвязь между рынками с плавающей и фиксированной ставкой, а не подход «они конкурируют как две отдельные системы».

Также мне особенно интересна модель кураторов (curators). Кураторы могут распределять капитал между несколькими рынками, тогда как vault’ы используют стандарты ERC-4626 и имеют механизмы вроде лимитов емкости (capacity limits), guardians и timelocks, чтобы контролировать операционные риски.

Со стороны торговли TermMax тоже выходит за рамки базового кредитования благодаря своей опционной/Alpha архитектуре. Это делает протокол более похожим на слой фиксированного дохода и структурированных продуктов для DeFi, а не просто на очередной money market.

Технология интересна, но реальная проверка — это внедрение: сможет ли TermMax превратить свою инфраструктуру с фиксированной ставкой в устойчивую ликвидность, торговые объемы и реальное использование в разных рыночных условиях?

Именно эту часть я буду отслеживать особенно внимательно.