Недавно я пересобрал с нуля конструкцию фиксированной процентной ставки для @TermMax и обнаружил, что это не просто удержание ставки пула займов неизменной. Вместо этого заимствования оформляются как цифровые долговые расписки (нот(ы)) с чётко определённой датой погашения. На каждом рынке сначала определяют 3 вещи: какие активы заимствуют, какое обеспечение принимают и когда будет расчёт. После того как пользователь фиксирует (локирует) обеспечение, он получает GT, затем чеканит FT; FT затем продаётся с дисконтом, и только так высвобляется ликвидность «здесь и сейчас». По сути, ставка — это дисконт FT относительно номинала на дату погашения.
Самое простое — запутаться в XT. Согласно документации, 1 FT и 1 XT вместе соответствуют 1 доле долгового актива; по истечении срока FT учитывается по номиналу, а XT обнуляется. GT — это сертификат позиции ERC-721, в котором записаны и обеспечение, и долговые обязательства. Заёмщик может рассчитываться долговыми активами или же выкупить FT для закрытия позиции. Несколько обменов токенов $BTC позволяют комбинировать заимствование, выдачу в кредит и плечо, но пользователю нужно понимать, как роль трёх токенов меняется во времени.
Возьмём другой пример: FT — это основной купон/вексель с погашением по сроку, XT — «право на время» в связке, а GT — архив, где фиксируются обеспечение и обязательства. Чем ближе вексель к дате погашения, тем ближе его цена к номиналу; если выйти раньше, стоимость выкупа будет зависеть от котировки $ETH , ликвидности и оставшегося срока. Поэтому фиксированная процентная ставка не означает, что в любой момент можно выйти с одинаковыми издержками.
Следовательно, фраза «фиксированная ставка проще» неточна. TermMax предлагает механизм обмена: доход и расходы более предсказуемы, но структура сложнее. Помимо APR нужно смотреть на срок, дисконт FT, условия обнуления XT и здоровье GT. Тем, кто боится колебаний плавающей ставки, возможно, эта механика подойдёт и её стоит освоить; тем, кому нужно часто проводить ребалансировку, сначала следует подтвердить, какой есть путь выхода. Стоит ли это определённости — зависит от того, сможете ли вы действительно правильно использовать все три слоя токенов. #termmax
Самое простое — запутаться в XT. Согласно документации, 1 FT и 1 XT вместе соответствуют 1 доле долгового актива; по истечении срока FT учитывается по номиналу, а XT обнуляется. GT — это сертификат позиции ERC-721, в котором записаны и обеспечение, и долговые обязательства. Заёмщик может рассчитываться долговыми активами или же выкупить FT для закрытия позиции. Несколько обменов токенов $BTC позволяют комбинировать заимствование, выдачу в кредит и плечо, но пользователю нужно понимать, как роль трёх токенов меняется во времени.
Возьмём другой пример: FT — это основной купон/вексель с погашением по сроку, XT — «право на время» в связке, а GT — архив, где фиксируются обеспечение и обязательства. Чем ближе вексель к дате погашения, тем ближе его цена к номиналу; если выйти раньше, стоимость выкупа будет зависеть от котировки $ETH , ликвидности и оставшегося срока. Поэтому фиксированная процентная ставка не означает, что в любой момент можно выйти с одинаковыми издержками.
Следовательно, фраза «фиксированная ставка проще» неточна. TermMax предлагает механизм обмена: доход и расходы более предсказуемы, но структура сложнее. Помимо APR нужно смотреть на срок, дисконт FT, условия обнуления XT и здоровье GT. Тем, кто боится колебаний плавающей ставки, возможно, эта механика подойдёт и её стоит освоить; тем, кому нужно часто проводить ребалансировку, сначала следует подтвердить, какой есть путь выхода. Стоит ли это определённости — зависит от того, сможете ли вы действительно правильно использовать все три слоя токенов. #termmax