#termmax @TermMax
Я зашёл в TermMax, чтобы понять механику плеча и то, как протокол на самом деле достигает нулевой ликвидации.
Но чем глубже я вникал, тем интереснее становилась именно сторона кредитования.
Обычно история вокруг кредитного протокола начинается с заёмщиков. Кому-то нужен рычаг, кому-то нужен кредит — и это формирует спрос.
TermMax заставил меня взглянуть на это иначе.
Заёмщик может существовать только тогда, когда кто-то уже решил внести капитал. Слой vault появляется первым. Депозиторы размещают средства в ERC-4626 vault, кураторы распределяют этот капитал по рынкам, и только после этого заёмщики получают доступ к рычагу.
Это меняет то, как я думаю об экономике протокола.
Самое интересное — что TermMax предлагает обеим сторонам. Заёмщики получают зафиксированное по стоимости плечо, а кредиторы — предсказуемую доходность за размещение капитала на определённый срок. По сути, обе стороны делают разные ставки на один и тот же рынок.
И именно поэтому взаимосвязь между депозитами и активными кредитами становится важнее, чем любая из цифр сама по себе.
Если база депозитов существенно больше, чем выданные кредиты, это не обязательно означает, что протокол терпит неудачу. Возможно, просто уже есть капитал, готовый к кредитованию, но спрос со стороны заёмщиков ещё не догнал доступное предложение.
Вот здесь для меня становится особенно интересным TMX TGE.
Токеновые стимулы могут привлечь депозиторов, которым в противном случае нужен был бы более выгодный процент. Они также могут привести заёмщиков, которые не сочли бы текущие условия заимствования привлекательными без дополнительного вознаграждения.
Но настоящее испытание ждёт позже.
Когда стимулы станут менее важными, сохранит ли существующая база депозиторов интерес к фиксированной доходности настолько, чтобы продолжать финансировать vault?
Вот за какой частью TermMax я слежу более внимательно, чем за самим TGE.
#TermMax
$RE $TRUMP $MAGMA
Я зашёл в TermMax, чтобы понять механику плеча и то, как протокол на самом деле достигает нулевой ликвидации.
Но чем глубже я вникал, тем интереснее становилась именно сторона кредитования.
Обычно история вокруг кредитного протокола начинается с заёмщиков. Кому-то нужен рычаг, кому-то нужен кредит — и это формирует спрос.
TermMax заставил меня взглянуть на это иначе.
Заёмщик может существовать только тогда, когда кто-то уже решил внести капитал. Слой vault появляется первым. Депозиторы размещают средства в ERC-4626 vault, кураторы распределяют этот капитал по рынкам, и только после этого заёмщики получают доступ к рычагу.
Это меняет то, как я думаю об экономике протокола.
Самое интересное — что TermMax предлагает обеим сторонам. Заёмщики получают зафиксированное по стоимости плечо, а кредиторы — предсказуемую доходность за размещение капитала на определённый срок. По сути, обе стороны делают разные ставки на один и тот же рынок.
И именно поэтому взаимосвязь между депозитами и активными кредитами становится важнее, чем любая из цифр сама по себе.
Если база депозитов существенно больше, чем выданные кредиты, это не обязательно означает, что протокол терпит неудачу. Возможно, просто уже есть капитал, готовый к кредитованию, но спрос со стороны заёмщиков ещё не догнал доступное предложение.
Вот здесь для меня становится особенно интересным TMX TGE.
Токеновые стимулы могут привлечь депозиторов, которым в противном случае нужен был бы более выгодный процент. Они также могут привести заёмщиков, которые не сочли бы текущие условия заимствования привлекательными без дополнительного вознаграждения.
Но настоящее испытание ждёт позже.
Когда стимулы станут менее важными, сохранит ли существующая база депозиторов интерес к фиксированной доходности настолько, чтобы продолжать финансировать vault?
Вот за какой частью TermMax я слежу более внимательно, чем за самим TGE.
#TermMax
$RE $TRUMP $MAGMA
