Раньше я думал, что самая сложная часть кредитования под менее ликвидные активы — это определить, сколько они стоят.
Углубление в @TermMax изменило для меня этот вопрос.
Оценка важна, но есть и другая проблема: что произойдет, если залог нужно будет ликвидировать, а рынок просто недостаточно глубокий, чтобы аккуратно его “переварить”?
Документация TermMax решает это через Physical Delivery. Если по займам не будет платежей или они будут ликвидированы лишь частично после окна ликвидации, процесс запускается автоматически. В пуле выкупа могут находиться как базовые токены, так и токены залога, а держатели FT получают пропорциональную долю при выкупе.
Из-за этого я стал иначе смотреть на кредитование RWA.
Токенизация может сделать актив передаваемым on-chain, но она не автоматически создает ликвидность на вторичном рынке. Сам TermMax описывает Physical Delivery как механизм, предназначенный для ситуаций с существенной волатильностью или низкой ликвидностью, при этом он также поддерживает RWA и залог с меньшей ликвидностью.
Для меня это более интересный тест, чем просто проверка того, можно ли использовать RWA в качестве залога.
Фиксированная ставка может определить экономику займа. Срок погашения может задать его временные рамки. Но когда ликвидность исчезает, механизм расчетов становится не менее важным.
Вот за что в TermMax я хочу продолжать наблюдать: не только как начинаются займы, но и то, как система справляется со сложным завершением.
#termmax @TermMax
Углубление в @TermMax изменило для меня этот вопрос.
Оценка важна, но есть и другая проблема: что произойдет, если залог нужно будет ликвидировать, а рынок просто недостаточно глубокий, чтобы аккуратно его “переварить”?
Документация TermMax решает это через Physical Delivery. Если по займам не будет платежей или они будут ликвидированы лишь частично после окна ликвидации, процесс запускается автоматически. В пуле выкупа могут находиться как базовые токены, так и токены залога, а держатели FT получают пропорциональную долю при выкупе.
Из-за этого я стал иначе смотреть на кредитование RWA.
Токенизация может сделать актив передаваемым on-chain, но она не автоматически создает ликвидность на вторичном рынке. Сам TermMax описывает Physical Delivery как механизм, предназначенный для ситуаций с существенной волатильностью или низкой ликвидностью, при этом он также поддерживает RWA и залог с меньшей ликвидностью.
Для меня это более интересный тест, чем просто проверка того, можно ли использовать RWA в качестве залога.
Фиксированная ставка может определить экономику займа. Срок погашения может задать его временные рамки. Но когда ликвидность исчезает, механизм расчетов становится не менее важным.
Вот за что в TermMax я хочу продолжать наблюдать: не только как начинаются займы, но и то, как система справляется со сложным завершением.
#termmax @TermMax