#dusk $DUSK @Dusk Последнее время, когда я всё больше смотрю на RWA, мне всё чаще кажется, что люди слишком упрощают вопрос «токенизации активов».
Многие обсуждают главным образом следующее: можно ли перевести ценные бумаги, облигации в токены, удастся ли соблюсти требования комплаенса, участвуют ли лицензированные организации. Всё это, безусловно, важно, но, возможно, настоящая сложность ждёт впереди — когда активы уже «на цепи», кто будет обеспечивать постоянные покупки и продажи?
В традиционных финансах акции и облигации успешно торгуются не потому, что сами по себе являются активами, а потому что за ними стоит целый механизм ликвидности: биржа, маркет-мейкеры, брокеры, клиринг и расчёты.
После токенизации активов в RWA эта «машина» автоматически не появляется на блокчейне.
В итоге: на цепи можно увидеть выпуск, но на вторичном рынке часто бывает пусто — сделки редкие, а механизм ценообразования слабый.
Когда я снова смотрю на Dusk, меня больше всего заботит именно это.
Компания пытается максимально встроить выпуск, проверку прав/квалификации, торговлю и расчёты в одну базовую инфраструктуру, чтобы снизить трения от постоянных «передач из системы в систему» между традиционными финансовыми платформами.
Направление верное — и даже ближе к реальным потребностям, чем просто выпустить один комплаенс-токен.
Но проблема как раз в том, что:
С точки зрения архитектуры она уже достаточно полно закрыла вопрос о том, что нужно учесть для обращения регулируемых активов на блокчейне. Однако времени ещё нужно, чтобы подтвердить, кто действительно будет постоянно обеспечивать ликвидность, выступать маркет-мейкером и вести торги в этой среде.
Активы могут «существовать» на цепи, но не обязательно смогут по-настоящему «ожить».
Поэтому, когда я недавно смотрю на Dusk, мне уже не столько интересно, кто ещё добавляется в партнёры — мне хочется увидеть более «тупой» показатель:
Есть ли среди этих ценных бумаг на цепи признаки того, что со временем появляются непрерывные, реальные сделки, а не только ажиотаж в момент выпуска.
В итоге RWA, возможно, будет выигрывать не тот, кто первым перенесёт активы на цепь, а тот, кто сможет по-настоящему запустить их обращение.
Сможет ли Dusk сделать следующий шаг — я думаю, важнее, чем любое очередное информационное сообщение о новом партнёре.
Многие обсуждают главным образом следующее: можно ли перевести ценные бумаги, облигации в токены, удастся ли соблюсти требования комплаенса, участвуют ли лицензированные организации. Всё это, безусловно, важно, но, возможно, настоящая сложность ждёт впереди — когда активы уже «на цепи», кто будет обеспечивать постоянные покупки и продажи?
В традиционных финансах акции и облигации успешно торгуются не потому, что сами по себе являются активами, а потому что за ними стоит целый механизм ликвидности: биржа, маркет-мейкеры, брокеры, клиринг и расчёты.
После токенизации активов в RWA эта «машина» автоматически не появляется на блокчейне.
В итоге: на цепи можно увидеть выпуск, но на вторичном рынке часто бывает пусто — сделки редкие, а механизм ценообразования слабый.
Когда я снова смотрю на Dusk, меня больше всего заботит именно это.
Компания пытается максимально встроить выпуск, проверку прав/квалификации, торговлю и расчёты в одну базовую инфраструктуру, чтобы снизить трения от постоянных «передач из системы в систему» между традиционными финансовыми платформами.
Направление верное — и даже ближе к реальным потребностям, чем просто выпустить один комплаенс-токен.
Но проблема как раз в том, что:
С точки зрения архитектуры она уже достаточно полно закрыла вопрос о том, что нужно учесть для обращения регулируемых активов на блокчейне. Однако времени ещё нужно, чтобы подтвердить, кто действительно будет постоянно обеспечивать ликвидность, выступать маркет-мейкером и вести торги в этой среде.
Активы могут «существовать» на цепи, но не обязательно смогут по-настоящему «ожить».
Поэтому, когда я недавно смотрю на Dusk, мне уже не столько интересно, кто ещё добавляется в партнёры — мне хочется увидеть более «тупой» показатель:
Есть ли среди этих ценных бумаг на цепи признаки того, что со временем появляются непрерывные, реальные сделки, а не только ажиотаж в момент выпуска.
В итоге RWA, возможно, будет выигрывать не тот, кто первым перенесёт активы на цепь, а тот, кто сможет по-настоящему запустить их обращение.
Сможет ли Dusk сделать следующий шаг — я думаю, важнее, чем любое очередное информационное сообщение о новом партнёре.