Все паникуют из-за доходностей облигаций и «потери контроля над дальним участком кривой» — но вот реальность: кривая даже не крутая.

Посмотрите на 10–2, 30–5 или 30yr vs cash/Tbills. Длинные облигации не предлагают достаточно премии, чтобы привлечь реальных покупателей. Нет премии за срок = нет спроса.

Это не история про «бондовых бдительных наблюдателей». Это история о том, «зачем фиксировать 30-летнюю бумагу ради 50 б.п. над передним краем?» Риск по дюрации без компенсации.

Пока кривая не станет заметно круче, не стоит ожидать, что институциональные потоки спасут ценообразование на дальнем конце. Математика не сходится.