Поздно ночью я вник в официальные цифры TermMax и сопоставил их с более спокойными данными на Dune и DefiLlama. Разрыв оказался достаточно большим, что заставило меня остановиться и посмотреть дважды.
Протокол позволяет пользователям фиксировать ставки для кредитования и заимствования, а также пользоваться кредитным плечом в один клик и этими структурированными продуктами Alpha. Кураторы управляют хранилищами и направляют простаивающий капитал в другие места. На бумаге это закрывает реальную нишу в DeFi — большинство ставок остаются плавающими и могут поменяться уже за ночь.
Что бросается в глаза, так это то, насколько значительная часть текущей активности, похоже, связана с очками и фармом XP впереди токена. Цифры комиссий по‑прежнему выглядят довольно небольшими по сравнению с суммами TVL, которые постоянно упоминают. Возможно, реальный спрос начинает формироваться снизу; возможно, значительная часть — все еще просто гонится за стимулами. Пока данные не дают этого понять так однозначно.
TMX должен выйти в запуск 25 августа с фиксированным предложением в 1 миллиард и примерно 20% в обращении на старте. Токены команды и инвесторов находятся за 12‑месячными «клиффами» и длительными графиками вестинга, что немного снижает непосредственное давление. Тем не менее этих распределений достаточно, чтобы предложение продолжало поступать в течение многих лет. Основная полезность — в управлении и стейкинге. Пользователи протокола получают определенность по ставкам; держатели токенов в основном берут на себя ценовой риск.
Вопрос, который снова и снова возвращается: рынок оценивает сам продукт с фиксированной ставкой или просто токенное событие. Когда очки иссякнут и начнут приходить первые разблокировки, это должно стать гораздо яснее.
#termmax @TermMax
$BOME $BTW $MVLL
Протокол позволяет пользователям фиксировать ставки для кредитования и заимствования, а также пользоваться кредитным плечом в один клик и этими структурированными продуктами Alpha. Кураторы управляют хранилищами и направляют простаивающий капитал в другие места. На бумаге это закрывает реальную нишу в DeFi — большинство ставок остаются плавающими и могут поменяться уже за ночь.
Что бросается в глаза, так это то, насколько значительная часть текущей активности, похоже, связана с очками и фармом XP впереди токена. Цифры комиссий по‑прежнему выглядят довольно небольшими по сравнению с суммами TVL, которые постоянно упоминают. Возможно, реальный спрос начинает формироваться снизу; возможно, значительная часть — все еще просто гонится за стимулами. Пока данные не дают этого понять так однозначно.
TMX должен выйти в запуск 25 августа с фиксированным предложением в 1 миллиард и примерно 20% в обращении на старте. Токены команды и инвесторов находятся за 12‑месячными «клиффами» и длительными графиками вестинга, что немного снижает непосредственное давление. Тем не менее этих распределений достаточно, чтобы предложение продолжало поступать в течение многих лет. Основная полезность — в управлении и стейкинге. Пользователи протокола получают определенность по ставкам; держатели токенов в основном берут на себя ценовой риск.
Вопрос, который снова и снова возвращается: рынок оценивает сам продукт с фиксированной ставкой или просто токенное событие. Когда очки иссякнут и начнут приходить первые разблокировки, это должно стать гораздо яснее.
#termmax @TermMax
$BOME $BTW $MVLL
