Раньше я думал, что DeFi-валюты (vaults) — нечто неособенное.
Пользователи вносят средства, протокол на их behalf охотится за доходностью, и все делят прибыль. Аккуратная коробка, только вот эта живёт в блокчейне.
Модель Vault и Curator от TermMax изменила моё мнение.
Curator выбирает рынок, срок погашения и уровень риска для каждого доллара, внесённого пользователями.
Одной высокой APY недостаточно. Кредитование под фиксированную ставку напрямую привязывает распределение к сроку, поэтому сильная доходность в сочетании со слабой ликвидностью или несоответствующим сроком может стоить больше, чем приносит.
Это изменило то, как я читаю кредитование под фиксированную ставку. Раньше я сравнивал протоколы по APY на экране. Теперь, когда капитал распределяется по рынкам с разными условиями, я спрашиваю, откуда берётся эта доходность и какую сделку принял Curator, чтобы получить её.
Эта модель показывает проблему, которую большинство vaults скрывают: риск капитала и распределение. Пользователи хотят пассивную доходность, но пассивность не означает, что риск исчезает. Он просто переходит от пользователя к тому, кто управляет vault.
Я хочу посмотреть, как vault’ы TermMax выдерживают, когда рынки становятся волатильными. Стратегия, которая выглядит надёжно при глубокой ликвидности, проходит проверку в ту же секунду, когда сроки погашения начинают расходиться и все пытаются вывести средства одновременно.
#termmax @TermMax
Пользователи вносят средства, протокол на их behalf охотится за доходностью, и все делят прибыль. Аккуратная коробка, только вот эта живёт в блокчейне.
Модель Vault и Curator от TermMax изменила моё мнение.
Curator выбирает рынок, срок погашения и уровень риска для каждого доллара, внесённого пользователями.
Одной высокой APY недостаточно. Кредитование под фиксированную ставку напрямую привязывает распределение к сроку, поэтому сильная доходность в сочетании со слабой ликвидностью или несоответствующим сроком может стоить больше, чем приносит.
Это изменило то, как я читаю кредитование под фиксированную ставку. Раньше я сравнивал протоколы по APY на экране. Теперь, когда капитал распределяется по рынкам с разными условиями, я спрашиваю, откуда берётся эта доходность и какую сделку принял Curator, чтобы получить её.
Эта модель показывает проблему, которую большинство vaults скрывают: риск капитала и распределение. Пользователи хотят пассивную доходность, но пассивность не означает, что риск исчезает. Он просто переходит от пользователя к тому, кто управляет vault.
Я хочу посмотреть, как vault’ы TermMax выдерживают, когда рынки становятся волатильными. Стратегия, которая выглядит надёжно при глубокой ликвидности, проходит проверку в ту же секунду, когда сроки погашения начинают расходиться и все пытаются вывести средства одновременно.
#termmax @TermMax