Большинство кредитных протоколов, с которыми я работал, задают ставки через кривую утилизации.
Спрос на заимствования растёт, утилизация увеличивается, и ставка постепенно поднимается по некоторой формуле.
Но вам никто не называет конкретное число.
Это просто математика, которая реагирует на пул.
TermMax делает иначе — и мне понадобилось немного времени, чтобы понять, почему это действительно важно.
Вместо того чтобы полагаться на один общий пул, кредиторы и заёмщики могут выставлять диапазонные ордера вокруг ставок и сроков.
Кредитор по сути может сказать: «Я выдам кредит под эту ставку на этот срок».
Заёмщик может сказать: «Я буду платить эту ставку на этот срок».
Затем рынок сопоставляет эти предпочтения.
Поэтому ставка, которую вы получаете, — это не просто оценка, вычисленная кривой утилизации.
Это цена, на которой люди реально согласились торговать.
Звучит как небольшая разница, но я думаю, она меняет весь подход к тому, как мы должны думать о кредитовании в DeFi.
Одна модель реагирует на условия ликвидности.
Другая создаёт рынок, где люди могут выразить свои предпочтения относительно цены и времени капитала.
И, как мне кажется, именно это многие упускают.
Интересное в TermMax заключается не просто в том, что ставка фиксирована.
А в том, что капитал можно оценивать через связку «ставка + срок + риск», вместо того чтобы относиться к ликвидности как к одному взаимозаменяемому пулу.
Это начинает выглядеть гораздо ближе к реальному рынку срочных инструментов.
Понимаю, почему это важно и для крупных казначейств и управляющих активами.
Если я размещаю серьёзный капитал, фраза «APY может измениться по мере роста утилизации» — это совсем не то же самое, что знание ставки и срока позиции, в которую я вхожу.
Затем отобранные (curated) хранилища TermMax делают ещё один шаг вперёд, позволяя капиталу получать доступ к нескольким рынкам по срокам без необходимости вручную управлять каждым отдельным ордером.
Так что для меня главная идея не в том, что это «DeFi с фиксированной ставкой».
Вопрос в том, может ли DeFi превратить саму цену капитала в рынок.
Вот что делает TermMax для меня интересным
@TermMax #termmax $BTW $BEAT $BTC
Спрос на заимствования растёт, утилизация увеличивается, и ставка постепенно поднимается по некоторой формуле.
Но вам никто не называет конкретное число.
Это просто математика, которая реагирует на пул.
TermMax делает иначе — и мне понадобилось немного времени, чтобы понять, почему это действительно важно.
Вместо того чтобы полагаться на один общий пул, кредиторы и заёмщики могут выставлять диапазонные ордера вокруг ставок и сроков.
Кредитор по сути может сказать: «Я выдам кредит под эту ставку на этот срок».
Заёмщик может сказать: «Я буду платить эту ставку на этот срок».
Затем рынок сопоставляет эти предпочтения.
Поэтому ставка, которую вы получаете, — это не просто оценка, вычисленная кривой утилизации.
Это цена, на которой люди реально согласились торговать.
Звучит как небольшая разница, но я думаю, она меняет весь подход к тому, как мы должны думать о кредитовании в DeFi.
Одна модель реагирует на условия ликвидности.
Другая создаёт рынок, где люди могут выразить свои предпочтения относительно цены и времени капитала.
И, как мне кажется, именно это многие упускают.
Интересное в TermMax заключается не просто в том, что ставка фиксирована.
А в том, что капитал можно оценивать через связку «ставка + срок + риск», вместо того чтобы относиться к ликвидности как к одному взаимозаменяемому пулу.
Это начинает выглядеть гораздо ближе к реальному рынку срочных инструментов.
Понимаю, почему это важно и для крупных казначейств и управляющих активами.
Если я размещаю серьёзный капитал, фраза «APY может измениться по мере роста утилизации» — это совсем не то же самое, что знание ставки и срока позиции, в которую я вхожу.
Затем отобранные (curated) хранилища TermMax делают ещё один шаг вперёд, позволяя капиталу получать доступ к нескольким рынкам по срокам без необходимости вручную управлять каждым отдельным ордером.
Так что для меня главная идея не в том, что это «DeFi с фиксированной ставкой».
Вопрос в том, может ли DeFi превратить саму цену капитала в рынок.
Вот что делает TermMax для меня интересным
@TermMax #termmax $BTW $BEAT $BTC