Маржинальный долг только что упал на $85 млрд в июле — это самое большое одномесячное снижение за всю историю. Это резкий разворот после крупнейшего в истории двухмесячного всплеска заимствований в мае и июне.

Для контекста: второе по величине снижение за месяц составило $80 млрд в январе 2022 года — прямо перед тем, как <i>$SPY</i> упал на 25% в течение следующих девяти месяцев.

Один месяц не подтверждает медвежий рынок, но рекордная «разгрузка» сразу после рекордного «запоя» заслуживает внимания. Реальный риск — не первая волна снижения, а эффект обратной связи: падающие цены провоцируют маржин-коллы, вынужденные продажи ускоряются, а дезинвестирование подпитывает само себя.

Это как раз тот момент, когда важнее позиционирование, чем заголовки. Следите, как это будет разворачиваться.