#termmax @TermMax Я думаю, что самая сложная задача TermMax — это не поиск доходности. Это выживание в тот момент, когда пользователи хотят ликвидность, прежде чем активы внутри хранилища будут готовы вернуться.
12% годовых за 180 дней выглядят лучше, чем 9% за 30 дней. Но эти дополнительные 300 б.п. мало что значат, если 20% пользователей выводят средства, пока 80% капитала всё ещё связано с фиксированными сроками.
И именно такое поведение я бы протестировал в первую очередь.
Что произойдёт, если 70% хранилища TermMax погашается в течение одной и той же недели? Сколько ликвидности куратор держит бездействующей? И какая величина APY создаётся за счёт умного распределения, а не просто за счёт принятия большего риска по срокам?
Небольшое несовпадение — нормально. Кредитование на фиксированный срок не может обеспечить мгновенную ликвидность без издержек. Настоящая проверка в том, управляет ли TermMax этим несовпадением осознанно, а не в том, выглядит ли APY высоким.
Та же обеспокоенность у меня и с Alpha. APY в опционном хранилище без учёта rate присвоения скрывает часть результата. Для рынков RWA объём заимствований, разделённый на стоимость обеспечения, может рассказать больше о реальном спросе, чем одни только депозиты.
TMX становится намного интереснее, если доходность, ликвидность и дисциплина по срокам остаются согласованными.
Моё сомнение простое: когда выводы приходят слишком рано, какое обещание жертвуется первым?
@TermMax #termmax
12% годовых за 180 дней выглядят лучше, чем 9% за 30 дней. Но эти дополнительные 300 б.п. мало что значат, если 20% пользователей выводят средства, пока 80% капитала всё ещё связано с фиксированными сроками.
И именно такое поведение я бы протестировал в первую очередь.
Что произойдёт, если 70% хранилища TermMax погашается в течение одной и той же недели? Сколько ликвидности куратор держит бездействующей? И какая величина APY создаётся за счёт умного распределения, а не просто за счёт принятия большего риска по срокам?
Небольшое несовпадение — нормально. Кредитование на фиксированный срок не может обеспечить мгновенную ликвидность без издержек. Настоящая проверка в том, управляет ли TermMax этим несовпадением осознанно, а не в том, выглядит ли APY высоким.
Та же обеспокоенность у меня и с Alpha. APY в опционном хранилище без учёта rate присвоения скрывает часть результата. Для рынков RWA объём заимствований, разделённый на стоимость обеспечения, может рассказать больше о реальном спросе, чем одни только депозиты.
TMX становится намного интереснее, если доходность, ликвидность и дисциплина по срокам остаются согласованными.
Моё сомнение простое: когда выводы приходят слишком рано, какое обещание жертвуется первым?
@TermMax #termmax
