Прошлой ночью я перепроверял цифры TermMax, сравнивая их с данными DefiLlama, и этот разрыв никак не давал мне покоя. Официальная сторона говорит о стабильной ежедневной активности. Публичные трекеры всё ещё показывают помесячные комиссии, застрявшие в диапазоне низких десятков тысяч. Это несоответствие всё время всплывает.
А что на самом деле делает протокол — чисто. Он заменяет плавающие ставки фиксированными сроками с нулевокупонной по смыслу схемой. Кредиторы покупают дисконтированные требования, которые созревают по номиналу. Заёмщики фиксируют свою стоимость сразу в начале. Кураторы ведут книги, и любой неиспользованный капитал может просто оставаться в других кредитных рынках, пока не найдётся совпадение. Сторона Alpha добавляет структурированную экспозицию без обычного хаоса с ликвидациями. Они уже работают на нескольких сетях и подключены к Pendle и Morpho — всё выглядит намеренно собранным.
Но заметная доля активных кошельков и объёма выглядит так, будто всё держится на кампаниях с поинтами больше, чем на чистом спросе на фиксированные ставки. Эти продукты всегда нуждались в реальной двухсторонней ликвидности, которая сохраняется, когда стимулы сходят на нет. Произойдёт ли это после запуска токена 25 августа — вот вопрос, который я снова и снова прокручиваю в голове.
TMX имеет жёсткий лимит в один миллиард и примерно пятую часть предложения в обращении на старте. Токены команды и инвесторов имеют долгие «клиффы» и разблокировки на несколько лет. Стейкинг должен делиться будущими комиссиями, но в реальности держать токен не обязательно, чтобы выдавать или брать в долг. Пользователи могут просто воспользоваться уверенностью по ставке; именно держатели токена несут график предложения и траекторию цены.
Я всё возвращаюсь к одному тихому вопросу: будет ли сценарий использования фиксированных ставок реально расти сам по себе после конвертации поинтов, или рынок останется больше заинтересован в истории, чем в той пропускной способности, которую базовый механизм способен поддерживать?
#termmax @TermMax
$BTW $ACE $VELVET
А что на самом деле делает протокол — чисто. Он заменяет плавающие ставки фиксированными сроками с нулевокупонной по смыслу схемой. Кредиторы покупают дисконтированные требования, которые созревают по номиналу. Заёмщики фиксируют свою стоимость сразу в начале. Кураторы ведут книги, и любой неиспользованный капитал может просто оставаться в других кредитных рынках, пока не найдётся совпадение. Сторона Alpha добавляет структурированную экспозицию без обычного хаоса с ликвидациями. Они уже работают на нескольких сетях и подключены к Pendle и Morpho — всё выглядит намеренно собранным.
Но заметная доля активных кошельков и объёма выглядит так, будто всё держится на кампаниях с поинтами больше, чем на чистом спросе на фиксированные ставки. Эти продукты всегда нуждались в реальной двухсторонней ликвидности, которая сохраняется, когда стимулы сходят на нет. Произойдёт ли это после запуска токена 25 августа — вот вопрос, который я снова и снова прокручиваю в голове.
TMX имеет жёсткий лимит в один миллиард и примерно пятую часть предложения в обращении на старте. Токены команды и инвесторов имеют долгие «клиффы» и разблокировки на несколько лет. Стейкинг должен делиться будущими комиссиями, но в реальности держать токен не обязательно, чтобы выдавать или брать в долг. Пользователи могут просто воспользоваться уверенностью по ставке; именно держатели токена несут график предложения и траекторию цены.
Я всё возвращаюсь к одному тихому вопросу: будет ли сценарий использования фиксированных ставок реально расти сам по себе после конвертации поинтов, или рынок останется больше заинтересован в истории, чем в той пропускной способности, которую базовый механизм способен поддерживать?
#termmax @TermMax
$BTW $ACE $VELVET