Большинство людей по-прежнему смотрят на @TermMax и просто видят очередную фиксированную «ферму». Я думаю, что они не замечают реальную «начинку» под капотом.

То, что бросается в глаза мне, — что простаивающий капитал никогда по-настоящему не лежит мёртвым грузом. Если средства не заимствуют, они автоматически отправляются в Morpho, Aave или Venus. Звучит не так впечатляюще, пока не осознаешь, что на большинстве кредитных рынков кредиторам приходится «съедать» мёртвое время. Здесь базовая доходность продолжает идти даже при низкой загрузке, так что фиксированная ставка сверху не требует постоянных подкупов, чтобы оставаться привлекательной.

Я присматриваюсь к рынкам RWA и Pendle PT, которые они запускают. Заёмщики могут фиксировать свои затраты на токенизированных акциях или доходностных токенах без обычных «гонок» по ставкам. Кредиторы всё равно зарабатывают, пока ждут. AMM с диапазонными ордерами поглощает поток, не превращая всё в десяток тонких книг. В рынке, который всё ещё разрывается между путаницей со ставками и FOMO по плечам, переработка капитала важнее, чем какой бы то ни было последний скриншот APY.

Сейчас все обсуждают TGE и количество чейнов. Пожалуй, справедливо. Но та часть, которая на самом деле удерживает позиции с фиксированной ставкой, похоже, остаётся недооценённой по сравнению с шумом.#termmax @TermMax