Бинанс-кошелёк впереди всех запустил задания TermMax.
В общей сложности за участие предусмотрены награды за доли в размере 2 000 000 TMX.
Первое задание: 80 000 человек полностью выполнили его — им начислили 1 700 000 долей.
Тогда получается, что в среднем каждый из 80 000 человек получил по 21,25 TMX. По текущей цене на предпродажной сессии это примерно 3,8 доллара. Не кажется ли, что это всё-таки немного невыгодно?

Я тоже посмотрел(а) whitepaper TermMax и обнаружил(а), что самое ценное для изучения — это не только XP, которую все постоянно накручивают, и выполнение заданий, но и его механизм «Fixed Rate Tokenization».

Пример: допустим, пользователь вносит 500 USDC. Протокол генерирует 500XT и 500FT, затем 500XT меняют на 125FT — в итоге получается 625FT.
По истечении срока каждый FT выкупается по 1 USDC, то есть 500 USDC основного капитала превращаются в 625 USDC стоимости на момент погашения. Теоретическая доходность достигает 25%.

И вот тут становится интересно.

В традиционных DeFi-кредитах по сути происходит сделка «с текущими деньгами». TermMax больше похож на торговлю «будущими деньгами». FT можно понимать как денежный поток с определённой будущей выплатой, а XT — как часть, несущую иную доходность и свойства плеча.
Таким образом, ставка — это уже не просто цифра APY на странице, а она напрямую закладывается в ценообразование активов.

Я посмотрел(а) данные on-chain: сейчас TVL TermMax составляет примерно $34 млн, Active Loans — около $29,5 млн, а суммарный доход по протоколу — примерно $369 тыс.; при этом доля Ethereum в TVL превышает $32 млн, то есть ликвидность сейчас в основном сосредоточена на Ethereum.

Если в будущем TermMax сможет продолжать наращивать текущие примерно $34 млн TVL, то это перестанет быть просто продуктом DeFi-кредитования и может стать входом в рынок on-chain фиксированной доходности.

Можно даже пойти дальше и быть смелее: если дальше будут расти RWA, стейблкоины и ончейн активы, похожие на американские акции, то институтам, возможно, важнее не более высокий APY, а возможность заранее «зафиксировать: сколько я беру в долг, на какой срок и какова будет стоимость». TermMax как раз может решить эту задачу. Но риски тоже очевидны: текущие ~$34 млн TVL и ~$29,5 млн активных займов по сравнению с действительно лидирующими протоколами кредитования всё ещё очень небольшие; к тому же масштаб доходов сейчас — уровень лишь в несколько сотен тысяч долларов.

Поэтому у меня такое ощущение, что сейчас это больше похоже на «семечко процентного рынка», которое только начинает прорастать. По-настоящему стоит следить за тем, сможет ли TVL в ближайшие полгода вырасти и при этом не зависеть от стимулов XP, а также сможет ли появиться реальная глубина торгов по FT/XT.
#termmax @TermMax