Ещё один день, ещё одно отступление. Уолл-стрит упала третюю сессию подряд во вторник, потянув вниз жёсткая распродажа среди чипмейкеров и рынок облигаций, который просто не хотел успокаиваться. Фьючерсы уже ушли в минус за ночь, на них давили глобальный «обвал» на рынке облигаций и растущие доходности, которые ударили по акциям Meta, Tesla, Nvidia и Home Depot ещё до того, как открылся колокол.

​​Технологический сектор возглавил снижение с самого открытия, и он никогда по-настоящему не отпускал. Доходности 30-летних гособлигаций в ходе сессии достигли своего максимального уровня с 2007 года, а доходности по 10-летним бумагам поднялись до отметок, которые последний раз наблюдались в январе 2025 года.

Только Dow Jones Industrial Average предпринял серьезную попытку уйти в положительную зону, и даже этот рывок не удержался до закрытия. Часть давления связана с предложением: оживленный период размещений корпоративных облигаций и новая волна гособлигаций с длинными сроками погашения, выходящими на рынок, также давили на цены, подталкивая доходности вверх — как раз в тот момент, когда инвесторы и так нервничали из‑за того, что инфляция остается «липкой».

К закрытию широкий индекс S&P 500 упал на 0,7% — это третья подряд убыточная сессия — а технологически тяжелый Nasdaq Composite снизился на 1,3%, завершив торги на уровне 26 289,71. Индекс Russell 2000 (акции компаний с малой капитализацией) соскользнул синхронно на 1,3%. Dow из 30 акций, менее подверженный влиянию техсектора, держался лучше: падение составило лишь 0,2%.

Western Digital упала на 7% и сильно потянула вниз Nasdaq. Sandisk снизилась на 9%. Marvell Technology и Seagate Technology упали почти на 8% и более чем на 9% соответственно — мрачная сессия прошла для всего сектора хранения данных и памяти. Главный удар пришелся на полупроводники. Индекс PHLX Semiconductor рухнул на 5,0%, лидировали вниз названия, связанные с чипами памяти, а также производители оптического и электронного оборудования. Нефть тоже добавила топлива: надежды на скорое потепление между Вашингтоном и Тегераном продолжали таять, а WTI прибавила еще 0,5% до примерно $85 за баррель.

Давление на акции компаний, связанных с памятью, было заметно еще до открытия торгов. Micron Technology упала на 7%, а SK Hynix — на 9% к закрытию.

Риск концентрации — это не только проблема акций, напомнила во вторник Габриэла Сантос из JPMorgan Asset Management. Она распространилась и на инструменты с фиксированной доходностью. «Этот ИИ-«щупалец» теперь везде», — сказала она. Доходности 10-летних облигаций держались близко к самым высоким уровням с начала 2025 года, а нефть получила поддержку после того, как президент Трамп заявил, что переговоров с Ираном не будет — и даже не планируется. Фьючерсы в Австралии указывали на более слабое открытие, поскольку настроение продолжилось и в азиатские торговые часы.

Meta Platforms оказалась не просто в торговой яме. В Окленде начался федеральный судебный процесс: задетые четыре ключевых штата — Калифорния, Колорадо, Кентукки и Нью‑Джерси — возглавляют более широкую коалицию из 29 штатов, которые утверждают, что компания намеренно спроектировала Facebook и Instagram так, чтобы «зацеплять» детей, и исказила информацию о том, насколько вредный контент на самом деле видят подростки на этих платформах. Meta отрицает эти обвинения. Акции упали более чем на 4%, пока идет разбирательство.

Акции Nike упали на 3% до нового 12-летнего минимума после того, как JPMorgan понизил рейтинг бумаг, указав на сохраняющуюся слабость в Китае и более широкое давление в рамках сектора, даже несмотря на то, что у компании наблюдались признаки восстановления в оптовом бизнесе. Целевая цена банка в $40 теперь находится почти ровно на уровне, по которому торгуются акции, и аналитики на Уолл-стрит по-прежнему расходятся во мнениях: это делает Nike дешевой или просто ловушкой для стоимости.

Tesla снизилась более умеренно — на 0,7%. The Information сообщило, что компания готовится к августовскому запуску своего Cybercab — робота‑такси без рулевого колеса, разработка которого ведется уже несколько лет.

У Fabrinet был худший день из всех. Производитель оптической продукции упал более чем на 19%, хотя результаты за четвертый квартал и выручка превзошли ожидания — прибыль non‑GAAP заметно выше прогнозов, а продажи резко выросли по сравнению с годом ранее — и прогноз выглядел оптимистично. Проблема оказалась сезонной: компания предупредила, что ее обычный для первого квартала паттерн расходов создаст временный негатив по марже, направляясь в финансовый 2027 год, и инвесторы наказали акцию в любом случае. Реакция разошлась по всей более широкой «оптической» и «коннект‑тех» торговле, потянув за собой несколько ее конкурентов.

Не всё было красным.

Акции Johnson & Johnson выросли более чем на 3% во второй половине дня, и теперь компания нацелена на новый рекорд закрытия — первый раз с 7 июля, когда бумага прибавила 3,1% до $267,24. Сейчас J&J прибавила примерно 31% с начала года, что более чем вдвое превышает рост S&P 500 на той же дистанции.

Акции UGI подпрыгнули в ходе дневных торгов после того, как The Wall Street Journal сообщила, что KKR сделала предложение на $9 млрд, чтобы выкупить пенсильванскую коммунальную компанию, сославшись на знакомые с ситуацией источники. В какой-то момент торги ненадолго приостанавливали из‑за волатильности. К закрытию UGI выросла на 9% за день и на 5% на 2026 год. Компания обслуживает примерно 700 000 клиентов; KKR отказалась комментировать сообщение.

У Duolingo тоже была сильная сессия. Приложение для изучения языков пережило «дикий» период: акции выросли более чем на 350% в 2023 и 2024 годах, а затем вернули 60% этого прироста в 2025 и 2026 годах. D.A. Davidson во вторник повысило рейтинг бумаги до покупки с нейтрального и подняло 12‑месячную целевую цену до $160 с $130, что подразумевает 23% потенциала роста от закрытия в понедельник. Аналитик Wyatt Swanson утверждал, что рынок недооценивает улучшения продукта и маркетинга компании, и что у Duolingo все еще впереди длинная дорога: рост числа ежедневных активных пользователей конвертируется в бронирования. Это контринтуитивный призыв — основная часть Уолл‑стрит по‑прежнему оценивает акции не лучше, чем «держать», — но при этом акции закрылись ростом более чем на 7%, несмотря ни на что.

Анализ по секторам:

Так где же, по сути, хотели оказаться деньги во вторник? Например, в секторе энерго— он с большим отрывом возглавил все остальные: +1,79%, поскольку на США-Иранском прекращении огня часы пробили. 60‑дневное перемирие истекло без решения, и одновременно росли доходности облигаций и нефть, пока соглашение разваливалось. Brent поднялась выше $90 за баррель, WTI торговалась около $85, а сообщения о том, что Иран захватил принадлежащий ОАЭ танкер в Ормузском проливе, резко снизили уровень судоходства. Президент Трамп усилил напряженность: исключил переговоры с Ираном и подтвердил, что морская блокада останется в силе. При росте нефти и отсутствии дипломатического «выхода» где бы то ни было, энергетика стала самым простым выбором для сделок дня.

Здравоохранение прибавило 1,59%, а товары повседневного спроса — 1,06%, это — обратная сторона той же сделки. Оборонительные сектора — товары первой необходимости, здравоохранение, REIT — восстанавливались новой волной ротации, даже несмотря на то, что энергетика опережала благодаря более высоким ценам на нефть. При резком росте доходностей и давлении на растущие компании капитал перемещался в сторону более устойчивых по прибыли игроков, менее зависимых от затрат на финансирование. Назовите это бегством в защиту, а не секторной историей.

В понедельник акции в сфере здравоохранения и биотехнологий выросли до исторических максимумов, пока инвесторы искали точки силы за пределами техсектора. Биржевой фонд State Street Health Care Select Sector SPDR ETF стоимостью $44 млрд, включающий 62 акции, достиг рекорда; его трехмесячная совокупная доходность, включая реинвестированные дивиденды, составляет 15,6% против 4,8% у S&P 500. Eli Lilly и Johnson & Johnson составляют 26% этого фонда. Фонд Vanguard Health Care Index Fund на $19 млрд тоже обновил рекорд: трехмесячная совокупная доходность — 16,6% на фоне 415 удерживаемых позиций, при этом Lilly и J&J приходятся на 22,2%. Также новые максимумы достигли iShares Biotechnology ETF, Nasdaq Biotechnology Index и S&P 500 Health Care Index — соответственно +21,1%, +18,5% и +15,7% за три месяца.

Основной удар распродажи пришелся на сектор информационных технологий — минус 1,93%. Чипы почувствовали это раньше и сильнее: Western Digital, SanDisk, Marvell и Seagate — все они опубликовали снижения, описанные выше — тогда как Nvidia, Meta, Tesla и Oracle каждая упали примерно до 3%. Кредитно‑чувствительные банки, включая Goldman Sachs и JPMorgan, торговались тоже ниже. Нить, связывавшая все воедино, — это риск дюрации. Доходности по 30‑летним бумагам вернулись к уровням, которых не видели с 2007 года, то есть дисконтные ставки выше — и сильнее всего это бьет по акциям компаний роста с длинной дюрацией.

Промышленный сектор снизился на 1,46%, при этом Caterpillar оказался среди крупнейших «просадок» Dow — минус 2,86%. Сектор материалов отступил на 0,92% в знак поддержки. Оба сектора капиталоемкие и чувствительные к ставкам, а намного более слабый, чем ожидалось, отчет по стартам строительства жилья за июль — минус 12,4% против гораздо более мягкого прогноза — усилил опасения по поводу строительного конвейера. Ни одно из движений не выглядело специфичным для компаний. Это было чтение как широкомасштабная осторожность в отношении стоимости заимствований.

Wolfspeed сообщит результаты в среду, и они станут следующим тестом того, сможет ли настроения по чипам найти «дно». Рынок облигаций пока остается главной историей, которую остальная часть ленты не может игнорировать.