Binance Square US Stock Daily｜8/19 Фокус на рынке США: давление на облигации сталкивается с ажиотажем вокруг ИИ
Обзор рынка: прошлая ночь акции в США ослабли: S&P 500 закрылся на уровне 7 691,76, -0,69%; Nasdaq 100 -1,68%; Dow -0,22%; VIX поднялся до 15,84. Фьючерсы перед открытием оставались слабее: ES примерно -0,11%, NQ примерно -0,37%. В крипто: BTC — 64 274 USDT, за 24ч -0,16%; ETH — 1 910,86 USDT, за 24ч +0,50%.
Сегодня первая линия — ФРС. Reuters отмечает, что рынок ждет протокол заседания ФРС за июль (FOMC minutes). На прошлом заседании ФРС сохранила ставку 3,50%–3,75% со счетом 9 к 3, но трое членов поддержали повышение на 25 б.п. Такое расхождение сделает доходности по “длинному” участку кривой более чувствительными. Доходность 10-летних UST около 4,71%, индекс доллара в районе 99,46 — комбинация, которая не слишком комфортна ни для акций роста, ни для crypto.
Вторая линия — ИИ. В сегодняшнем сообщении Reuters говорится, что чипы Nvidia H200 уже поступили в Китай небольшими партиями; также в Reuters Morning Bid упоминается, что рынок по-прежнему готов покупать крупные выпуски облигаций под облачные сервисы и ИИ-инфраструктуру: спрос на облигации Австралии от Alphabet сильный, а дебют Unitree тоже отражает, что тема роботов сейчас очень горячая. Проблема не в том, есть ли спрос на “ИИ-историю”, а в том, захочет ли рынок при высоких уровнях доходностей платить повышенными мультипликаторами за переоцененные техстоки.
Третья линия — потребление в США. Отчетность Target, TJX и Lowe’s сегодня — это ритейл-проверка; завтра еще будет Walmart. После слабых розничных продаж на прошлой неделе рынок больше хочет понять: падение касается только крупных покупок или охлаждение затрагивает и повседневные расходы. Если отчеты по ритейлу окажутся разрозненными, потоки могут уйти в защитные активы; если же картина окажется повсеместно слабой, это напрямую ударит по оценкам риск-активов.
Вывод для крипторынка: сейчас BTC выглядит устойчивее, чем Nasdaq; ETH тоже немного восстанавливается, но это больше похоже на временное равновесие в ожидании протокола ФРС и отчетов ритейлеров. Если NQ не сможет остановить снижение, а доходности 10-летних UST снова пойдут вверх, BTC/ETH очень легко могут вновь начать торговать как риск-активы с высоким бета.
Мое мнение: сегодня склонность к риску скорее умеренная и осторожная — это не похоже на крах, но и без погони за ростом. В краткосрочной перспективе сперва оценим, смягчат ли протоколы ФРС опасения по поводу повышения ставок, затем — сможет ли Nasdaq вернуть часть падения; без подтверждения позицию лучше держать легкой, чтобы не принять ажиотаж вокруг ИИ за всеобъемлющий risk-on.
Обзор рынка: прошлая ночь акции в США ослабли: S&P 500 закрылся на уровне 7 691,76, -0,69%; Nasdaq 100 -1,68%; Dow -0,22%; VIX поднялся до 15,84. Фьючерсы перед открытием оставались слабее: ES примерно -0,11%, NQ примерно -0,37%. В крипто: BTC — 64 274 USDT, за 24ч -0,16%; ETH — 1 910,86 USDT, за 24ч +0,50%.
Сегодня первая линия — ФРС. Reuters отмечает, что рынок ждет протокол заседания ФРС за июль (FOMC minutes). На прошлом заседании ФРС сохранила ставку 3,50%–3,75% со счетом 9 к 3, но трое членов поддержали повышение на 25 б.п. Такое расхождение сделает доходности по “длинному” участку кривой более чувствительными. Доходность 10-летних UST около 4,71%, индекс доллара в районе 99,46 — комбинация, которая не слишком комфортна ни для акций роста, ни для crypto.
Вторая линия — ИИ. В сегодняшнем сообщении Reuters говорится, что чипы Nvidia H200 уже поступили в Китай небольшими партиями; также в Reuters Morning Bid упоминается, что рынок по-прежнему готов покупать крупные выпуски облигаций под облачные сервисы и ИИ-инфраструктуру: спрос на облигации Австралии от Alphabet сильный, а дебют Unitree тоже отражает, что тема роботов сейчас очень горячая. Проблема не в том, есть ли спрос на “ИИ-историю”, а в том, захочет ли рынок при высоких уровнях доходностей платить повышенными мультипликаторами за переоцененные техстоки.
Третья линия — потребление в США. Отчетность Target, TJX и Lowe’s сегодня — это ритейл-проверка; завтра еще будет Walmart. После слабых розничных продаж на прошлой неделе рынок больше хочет понять: падение касается только крупных покупок или охлаждение затрагивает и повседневные расходы. Если отчеты по ритейлу окажутся разрозненными, потоки могут уйти в защитные активы; если же картина окажется повсеместно слабой, это напрямую ударит по оценкам риск-активов.
Вывод для крипторынка: сейчас BTC выглядит устойчивее, чем Nasdaq; ETH тоже немного восстанавливается, но это больше похоже на временное равновесие в ожидании протокола ФРС и отчетов ритейлеров. Если NQ не сможет остановить снижение, а доходности 10-летних UST снова пойдут вверх, BTC/ETH очень легко могут вновь начать торговать как риск-активы с высоким бета.
Мое мнение: сегодня склонность к риску скорее умеренная и осторожная — это не похоже на крах, но и без погони за ростом. В краткосрочной перспективе сперва оценим, смягчат ли протоколы ФРС опасения по поводу повышения ставок, затем — сможет ли Nasdaq вернуть часть падения; без подтверждения позицию лучше держать легкой, чтобы не принять ажиотаж вокруг ИИ за всеобъемлющий risk-on.