宇树科技（Unitree Robotics）в день дебюта на Шанхайской научно-технологической бирже (STAR Market) выросла на 629%, цена открытия — 1 100 юаней. Цена IPO — 150,8 юаня. Рыночная капитализация при открытии составила около 445 млрд юаней (примерно $62–66 млрд), став первой в материковом Китае публичной компанией в сфере человекоподобных роботов, а также самой «разогретой» по росту в первый день акцией в A-shares в этом году.
После открытия цена быстро откатилась: в первой половине дня она ненадолго опускалась ниже 900 юаней, то есть примерно на 18% относительно цены открытия. Это нормальная реакция — так «уходят» средства, которые зашли на подписку (по принципу гэпа/выравнивания), и это не меняет базовую оценку фундаментальных показателей.
Розничная подписка превысила план более чем в 8 000 раз. Объём привлечения средств оказался выше первоначального плана: с 4,2 млрд юаней до 6,1 млрд юаней (примерно $0,9 млрд). Среди ранних инвесторов — Meituan, Xiaomi и HSG.
У этой компании отчётность, которая совсем не похожа на «отчётность высокотехнологичной компании»:
выручка в 2025 году — 1,71 млрд юаней, рост на 335%; валовая маржа — 60,27%; скорректированная чистая прибыль — 6 млрд юаней; пять лет подряд — прибыль. При том, что почти у всех конкурентов в этой «гонке за ростом» ещё продолжается сжигание денег, у Unitree уже есть реально зарабатывающий бизнес.
Но главная значимость сегодняшнего IPO — в «обнаружении цены» (price discovery):
Unitree — первая в мире компания по человекоподобным роботам, вышедшая на публичный рынок на крупных биржах, и тем самым дала всей отрасли первый публичный ориентир оценок, определяемый рынком. Частная оценка Figure AI в прошлом месяце — $39 млрд, а Unitree на открытии — $62 млрд. Если сравнивать по аналогам, Figure занижена или Unitree завышена?
Сегодня в Пекине одновременно проходит Всемирная конференция по робототехнике: Unitree, Figure и Tesla Optimus в одной неделе ставят рядом с точки зрения глобальных инвесторов. Это важнейший момент для ценообразования в робототехническом сегменте в 2026 году.
О BTC: рынок человекоподобных роботов переходит из стадии «концепции» в стадию «сопоставимых оценок», а нарратив про AI-инфраструктуру получает практическое подтверждение. Чем сильнее общий AI-нударратив, тем лучше поддерживается среда риск-аппетита для BTC.
$BTC
#宇树科技上市首日涨629%
После открытия цена быстро откатилась: в первой половине дня она ненадолго опускалась ниже 900 юаней, то есть примерно на 18% относительно цены открытия. Это нормальная реакция — так «уходят» средства, которые зашли на подписку (по принципу гэпа/выравнивания), и это не меняет базовую оценку фундаментальных показателей.
Розничная подписка превысила план более чем в 8 000 раз. Объём привлечения средств оказался выше первоначального плана: с 4,2 млрд юаней до 6,1 млрд юаней (примерно $0,9 млрд). Среди ранних инвесторов — Meituan, Xiaomi и HSG.
У этой компании отчётность, которая совсем не похожа на «отчётность высокотехнологичной компании»:
выручка в 2025 году — 1,71 млрд юаней, рост на 335%; валовая маржа — 60,27%; скорректированная чистая прибыль — 6 млрд юаней; пять лет подряд — прибыль. При том, что почти у всех конкурентов в этой «гонке за ростом» ещё продолжается сжигание денег, у Unitree уже есть реально зарабатывающий бизнес.
Но главная значимость сегодняшнего IPO — в «обнаружении цены» (price discovery):
Unitree — первая в мире компания по человекоподобным роботам, вышедшая на публичный рынок на крупных биржах, и тем самым дала всей отрасли первый публичный ориентир оценок, определяемый рынком. Частная оценка Figure AI в прошлом месяце — $39 млрд, а Unitree на открытии — $62 млрд. Если сравнивать по аналогам, Figure занижена или Unitree завышена?
Сегодня в Пекине одновременно проходит Всемирная конференция по робототехнике: Unitree, Figure и Tesla Optimus в одной неделе ставят рядом с точки зрения глобальных инвесторов. Это важнейший момент для ценообразования в робототехническом сегменте в 2026 году.
О BTC: рынок человекоподобных роботов переходит из стадии «концепции» в стадию «сопоставимых оценок», а нарратив про AI-инфраструктуру получает практическое подтверждение. Чем сильнее общий AI-нударратив, тем лучше поддерживается среда риск-аппетита для BTC.
$BTC
#宇树科技上市首日涨629%