#termmax @TermMax
Я дольше, чем, пожалуй, полезно для здоровья, присматриваюсь к протоколам с фиксированной ставкой в этом сегменте. Одинаковый аргумент всплывает снова и снова: наконец-то хоть какая-то определённость на рынке, который процветает на противоположном. А потом всплывают те же проблемы. Ликвидность истончается, когда объём реально начинает иметь значение. Ставки выглядят аккуратно, пока срок не растягивается, и вы не пытаетесь выйти. Ранние выходы существуют, но почти всегда они оказываются дороже, чем обещали в маркетинге.
TermMax — это то, вокруг чего я в последнее время всё чаще возвращаюсь. Фиксированный срок, настройка в духе zero-coupon, и то, как они пытаются заставить плечо ощущаться как заранее оплачиваемая известная премия, а не как постоянное наблюдение за линией ликвидации. Он не стирает сложные моменты. Соотнести реальный спрос с реальным предложением в масштабе всё так же выглядит как работа на износ. Деньги, которые простаивают, должны куда-то идти с пользой, иначе вся система будет терять эффективность. И ранний выход через AMM всё равно несёт свою тихую, но заметную шероховатость.
Меня не перестаёт удивлять, что почти всегда эти системы в итоге «подкармливают» неиспользованный капитал рынку с плавающей ставкой снизу — просто чтобы доходности оставались конкурентными. Это не совсем провал, скорее признание того, что чистые рынки с фиксированной ставкой остаются тонкими. Вы обмениваете гибкость на число, вокруг которого можно планировать. А потом сидите с этим числом весь остаток срока и задаётесь вопросом, по-прежнему ли оно имеет смысл, когда условия меняются.
Я ещё не до конца уверен, что этот вариант действительно решил более глубокие ограничения. Дополнительные цепочки и слой опций увеличивают площадь поверхности, а площадь поверхности обычно означает больше мест, где стимулы могут искажать поведение, или где мелкие вещи могут пойти не так. Но сама суть — фиксировать ставку в начале и жить с ней — ощущается иначе, чем большинство шума, который я научился игнорировать. Обычно рынок просто продолжает двигать цель. Здесь цель, по крайней мере, должна оставаться на месте.
То, будет ли это работать, когда проявится реальное давление, — единственная часть, которая действительно имеет значение, и пока я не увидел достаточно этого.
#EthereumOpensGlamsterdamEarlyTestnet
$LAB
$AEON
$VELVET
Я дольше, чем, пожалуй, полезно для здоровья, присматриваюсь к протоколам с фиксированной ставкой в этом сегменте. Одинаковый аргумент всплывает снова и снова: наконец-то хоть какая-то определённость на рынке, который процветает на противоположном. А потом всплывают те же проблемы. Ликвидность истончается, когда объём реально начинает иметь значение. Ставки выглядят аккуратно, пока срок не растягивается, и вы не пытаетесь выйти. Ранние выходы существуют, но почти всегда они оказываются дороже, чем обещали в маркетинге.
TermMax — это то, вокруг чего я в последнее время всё чаще возвращаюсь. Фиксированный срок, настройка в духе zero-coupon, и то, как они пытаются заставить плечо ощущаться как заранее оплачиваемая известная премия, а не как постоянное наблюдение за линией ликвидации. Он не стирает сложные моменты. Соотнести реальный спрос с реальным предложением в масштабе всё так же выглядит как работа на износ. Деньги, которые простаивают, должны куда-то идти с пользой, иначе вся система будет терять эффективность. И ранний выход через AMM всё равно несёт свою тихую, но заметную шероховатость.
Меня не перестаёт удивлять, что почти всегда эти системы в итоге «подкармливают» неиспользованный капитал рынку с плавающей ставкой снизу — просто чтобы доходности оставались конкурентными. Это не совсем провал, скорее признание того, что чистые рынки с фиксированной ставкой остаются тонкими. Вы обмениваете гибкость на число, вокруг которого можно планировать. А потом сидите с этим числом весь остаток срока и задаётесь вопросом, по-прежнему ли оно имеет смысл, когда условия меняются.
Я ещё не до конца уверен, что этот вариант действительно решил более глубокие ограничения. Дополнительные цепочки и слой опций увеличивают площадь поверхности, а площадь поверхности обычно означает больше мест, где стимулы могут искажать поведение, или где мелкие вещи могут пойти не так. Но сама суть — фиксировать ставку в начале и жить с ней — ощущается иначе, чем большинство шума, который я научился игнорировать. Обычно рынок просто продолжает двигать цель. Здесь цель, по крайней мере, должна оставаться на месте.
То, будет ли это работать, когда проявится реальное давление, — единственная часть, которая действительно имеет значение, и пока я не увидел достаточно этого.
#EthereumOpensGlamsterdamEarlyTestnet
$LAB
$AEON
$VELVET