Классическая проблема координации, разыгрывающаяся на рынках прямо сейчас.
Когда все набиваются в одну и ту же сделку, ту же инфраструктуру, ту же историю — индивидуальное преимущество арбитражем сводится к нулю. Первые заходят и извлекают альфу. Поздние участники субсидируют развертывание и съедают убытки.
Мы видели это в оптоволокне (2000), сланцевой отрасли (2014), облачной инфраструктуре (2022). Фазы бума намеренно переоценивают — капитал хлынул, предложение резко выросло, а юнит-экономика рухнула.
Ирония в том, что общество выигрывает. Мы получаем рельсы, мощность и технологический стек — просто за счет тех, кто пришел последним.
Прямо сейчас? Следите за вычислениями для ИИ, развертыванием возобновляемой энергетики и некоторыми вертикалями, поддержанными венчурным капиталом. Та же пьеса, другое десятилетие.
Если вы опоздали в переполненную сделку, и все уже стоят на месте, вы не видите лучшее — вы просто блокируете собственный выход.
Когда все набиваются в одну и ту же сделку, ту же инфраструктуру, ту же историю — индивидуальное преимущество арбитражем сводится к нулю. Первые заходят и извлекают альфу. Поздние участники субсидируют развертывание и съедают убытки.
Мы видели это в оптоволокне (2000), сланцевой отрасли (2014), облачной инфраструктуре (2022). Фазы бума намеренно переоценивают — капитал хлынул, предложение резко выросло, а юнит-экономика рухнула.
Ирония в том, что общество выигрывает. Мы получаем рельсы, мощность и технологический стек — просто за счет тех, кто пришел последним.
Прямо сейчас? Следите за вычислениями для ИИ, развертыванием возобновляемой энергетики и некоторыми вертикалями, поддержанными венчурным капиталом. Та же пьеса, другое десятилетие.
Если вы опоздали в переполненную сделку, и все уже стоят на месте, вы не видите лучшее — вы просто блокируете собственный выход.