$MSTR $STRC — активы (BTC + денежные средства) теперь превышают общие обязательства + капитал. Это создает странную ситуацию: они могли бы продать BTC, чтобы выкупить $STRC, либо просто накапливать больше кэша вместо дальнейшего размывания. Но это, очевидно, не их сценарий. Сейлор разыгрывает другую партию — наращивает стопку BTC за счет выпуска акций, а не стремится к традиционной эффективности баланса. Если вы «за» (долгосрочно бычьи), вы делаете ставку на то, что постоянный рост BTC будет опережать размывание. Если вы настроены скептически, именно здесь расчеты начинают выглядеть натянутыми.