Недавно я еще раз просмотрел документ об обновлении TermMax до V2 и обнаружил, что он решает одну проблему, которая всегда казалась мне неудобной, — фрагментацию ликвидности.
В эпоху V1 каждый рынок фиксированной ставки работал независимо. Плюс в том, что риски изолированы, минус — средства разобщены. Если пользователь хотел переключаться между разными сроками, ему приходилось работать через несколько рынков, Curator управлял множеством Vault, а доля простаивающих средств оставалась очень высокой.@TermMax Решение V2 — компонуемый базовый доход: нематченные средства автоматически получают плавающую доходность за счет Aave и Morpho. Это означает, что рынок фиксированной ставки больше не является островом, а простаивающий капитал получил применение. Вдобавок Atomic Order позволяет одной порцией ликвидности одновременно покрывать несколько рынков, и теоретически эффективность сопоставления крупных заявок должна значительно вырасти.
Но в данных есть одна деталь, которая меня немного настораживает. По поводу TVL у TermMax сейчас нет единого мнения: на одних платформах указано около 34,19 млн долларов, на других — более 90 млн, а где-то — уже свыше 100 млн. Разница в подсчетах, вероятно, связана с разным охватом статистики, но одно ясно точно: Ethereum занимает абсолютное доминирование — более 94%. Это показывает, что ликвидность TermMax сильно сосредоточена в Ethereum, а все остальные восемь цепочек вместе дают менее 6%.
Это не такая уж большая проблема — новые протоколы обычно через это проходят. Но многосетевое развертывание и реальная многосетевая активность — это две разные вещи. Сможет ли техническое обновление V2 действительно вывести ликвидность из Ethereum, покажут только реальные данные в ближайшие несколько месяцев. Капитал честен: он сам выбирает, где ему комфортнее всего находиться.
#termmax
В эпоху V1 каждый рынок фиксированной ставки работал независимо. Плюс в том, что риски изолированы, минус — средства разобщены. Если пользователь хотел переключаться между разными сроками, ему приходилось работать через несколько рынков, Curator управлял множеством Vault, а доля простаивающих средств оставалась очень высокой.@TermMax Решение V2 — компонуемый базовый доход: нематченные средства автоматически получают плавающую доходность за счет Aave и Morpho. Это означает, что рынок фиксированной ставки больше не является островом, а простаивающий капитал получил применение. Вдобавок Atomic Order позволяет одной порцией ликвидности одновременно покрывать несколько рынков, и теоретически эффективность сопоставления крупных заявок должна значительно вырасти.
Но в данных есть одна деталь, которая меня немного настораживает. По поводу TVL у TermMax сейчас нет единого мнения: на одних платформах указано около 34,19 млн долларов, на других — более 90 млн, а где-то — уже свыше 100 млн. Разница в подсчетах, вероятно, связана с разным охватом статистики, но одно ясно точно: Ethereum занимает абсолютное доминирование — более 94%. Это показывает, что ликвидность TermMax сильно сосредоточена в Ethereum, а все остальные восемь цепочек вместе дают менее 6%.
Это не такая уж большая проблема — новые протоколы обычно через это проходят. Но многосетевое развертывание и реальная многосетевая активность — это две разные вещи. Сможет ли техническое обновление V2 действительно вывести ликвидность из Ethereum, покажут только реальные данные в ближайшие несколько месяцев. Капитал честен: он сам выбирает, где ему комфортнее всего находиться.
#termmax