Доллар США находится под давлением, поскольку трейдеры сокращают ожидания дальнейших повышений ставки Федеральной резервной системой. Доллар опустился до многомесячных минимумов по отношению к корзине основных валют: индекс доллара, или DXY, упал примерно до 99,29 к 18 августа. Это было его самое низкое значение примерно за 10 недель.Слабость наблюдается после серии более слабых данных по экономике США. Показатели по занятости, инфляции и розничным продажам дают инвесторам меньше оснований ожидать, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки в ближайшее время.
Почему падает доллар?
Главная причина в том, что рынки меняют свою оценку по поводу процентных ставок в США.
Когда трейдеры ожидают, что процентные ставки в США останутся высокими или вырастут, доллар часто получает поддержку, потому что более высокие ставки делают американские активы более привлекательными.
Но недавние данные изменили это представление.
В июле экономика США потеряла 23 000 рабочих мест, тогда как экономисты ожидали рост примерно на 80 000. Также снизились розничные продажи — на 0,6% в июле. Эти цифры вызвали вопросы о прочности экономики США.
В результате рынки сократили ожидания еще одного повышения ставки ФРС.
Решение ФРС по ставке теперь — ключевой фактор
Федеральная резервная система сохранила ключевую ставку на уровне 3,5%–3,75% с июля. Но трейдеры больше не так уверены, что следующее повышение произойдет в ближайшее время.
Рынки закладывали лишь примерно одну треть вероятности повышения ставки в сентябре.
Это важно для доллара.
Если ФРС выглядит менее вероятной стороной в вопросе повышения ставок, в то время как другие центральные банки сохраняют относительную твердость, процентное преимущество от удержания американских активов может сократиться. Это способно оказать давление на доллар.
А что насчет инфляции?
Еще одна важная часть этой истории — инфляция.
Недавние данные по инфляции в США оказались недостаточно сильными, чтобы убедить рынки в необходимости того, чтобы ФРС и дальше агрессивно повышала ставки. При этом более слабая экономическая активность делает трейдеров осторожнее в оценке перспектив.
Суть в следующем: следующее движение доллара все равно будет в значительной степени зависеть от поступающих данных по США.
Более сильный отчет по занятости или новый рост инфляции могут быстро изменить ожидания по ставкам и дать доллару некоторую поддержку.
Напряженность на Ближнем Востоке может изменить картину
Падение доллара происходит не в полностью спокойной обстановке.
Конфликт между США и Ираном, а также опасения вокруг Ормузского пролива, подтолкнули цены на нефть вверх. Нефть Brent 18 августа приблизилась к $92 за баррель.
Геополитическая напряженность иногда поддерживает доллар, потому что инвесторы ищут активы-убежища.
Но есть и другая сторона. Более высокие цены на нефть могут усилить инфляцию, что может заставить центральные банки держать процентные ставки выше дольше.
Таким образом, доллару приходится сталкиваться с двумя конкурирующими силами: более слабые экономические данные США ему вредят, а геополитический риск может дать некоторую поддержку.
Что означает более слабый доллар для Индии?
Для индийских потребителей и бизнеса движение доллара нужно рассматривать вместе с курсом рупии. На 18 августа индийская рупия торговалась примерно по ₹95,68 за доллар и во время сессии опустилась до своего самого слабого уровня с 30 июля. Рост цен на нефть оказывает давление на рупию, потому что Индия импортирует большое количество нефти.
Резервный банк Индии также активно участвовал на рынке иностранной валюты, чтобы ограничить резкие колебания рупии.
Таким образом, более слабый курс доллара не означает автоматически, что рупия вырастет.
Цены на нефть, потоки зарубежных инвестиций, процентные ставки в США и действия РБИ — все это имеет значение.
На что инвесторам стоит обратить внимание дальше?
Следующая крупная подсказка придет из экономических данных США и Федеральной резервной системы. Протокол июльского заседания ФРС должен быть опубликован 19 августа. Инвесторы будут искать признаки того, как официальные лица оценивают инфляцию, занятость и возможность еще одного изменения ставки.
Пока что сигнал от рынков ясен: ожидания более высоких процентных ставок в США ослабли, и это давит на доллар.
Но называть это началом долгосрочного падения доллара было бы преждевременно.
Валютные рынки могут быстро развернуться. Если инфляция в США ускорится, улучшатся показатели занятости или вырастут геополитические риски, доллар может частично отыграть позиции.
Пока что трейдеры внимательно следят за ФРС, экономическими данными США и ценами на нефть.
Доллар находится рядом с минимумами за несколько месяцев, потому что более слабые экономические данные США снизили ожидания дальнейших повышений ставки ФРС. Движение важно, но оно не гарантирует продолжительного снижения. Следующие несколько экономических отчетов и сигналы ФРС будут ключевыми для направления движения доллара.