На этой неделе поднял(а) TermMax @TermMax сразу после закрытия окна pre-mine 11 августа. Жёсткое закрытие: система XP поставила в очередь на 12 сентября. Отличный момент, чтобы посмотреть, что на самом деле лежит on-chain, прежде чем шум вокруг TGE возьмёт верх.
#TermMax
$34.07M TVL на DeFiLlama прямо сейчас, рост 12.7% за 30 дней. Семь институциональных кураторов — среди них MEV Capital, Keyrock, AlphaPing — управляют реальным распределением капитала по 100+ рынкам. И 94.5% этого TVL находится в Ethereum. Восемьчейн-деплой технически уже запущен. Распределение рассказывает более спокойную историю.
Вот что осталось у меня в голове. Депозиты от розницы в хранилище приносят фиксированную доходность пассивно — звучит как продукт в формате облигаций. Но по сути кураторы активно управляют: выбирают рынки, задают кривые ставок, решают, когда парковать неиспользованный капитал в Morpho, а когда размещать его в позиции с фиксированной ставкой. Это не пассивная инфраструктура. Это активное управление активами с интерфейсом фиксированной доходности поверх.
Хм… формулировка про «инфраструктуру фиксированной доходности» точна, но воспринимается иначе, если проследить цепочку. Протокол — это рельсы. Кураторы — это управляющие фондами. Без решений по аллокации со стороны MEV Capital и Keyrock у большинства розничных вкладчиков нет нормального пути в реальные рынки — только абстракция в виде vault, которую они не могут полноценно проверить.
Я пока не уверен(а), является ли такая зависимость от кураторов продуманным дизайном или тихой точкой централизации, которую протоколу в итоге придётся решать.
#TermMax
$34.07M TVL на DeFiLlama прямо сейчас, рост 12.7% за 30 дней. Семь институциональных кураторов — среди них MEV Capital, Keyrock, AlphaPing — управляют реальным распределением капитала по 100+ рынкам. И 94.5% этого TVL находится в Ethereum. Восемьчейн-деплой технически уже запущен. Распределение рассказывает более спокойную историю.
Вот что осталось у меня в голове. Депозиты от розницы в хранилище приносят фиксированную доходность пассивно — звучит как продукт в формате облигаций. Но по сути кураторы активно управляют: выбирают рынки, задают кривые ставок, решают, когда парковать неиспользованный капитал в Morpho, а когда размещать его в позиции с фиксированной ставкой. Это не пассивная инфраструктура. Это активное управление активами с интерфейсом фиксированной доходности поверх.
Хм… формулировка про «инфраструктуру фиксированной доходности» точна, но воспринимается иначе, если проследить цепочку. Протокол — это рельсы. Кураторы — это управляющие фондами. Без решений по аллокации со стороны MEV Capital и Keyrock у большинства розничных вкладчиков нет нормального пути в реальные рынки — только абстракция в виде vault, которую они не могут полноценно проверить.
Я пока не уверен(а), является ли такая зависимость от кураторов продуманным дизайном или тихой точкой централизации, которую протоколу в итоге придётся решать.
