Смотрите на приливы и отливы рынка: приливает — и отливает; по сути, это циклы бычьего и медвежьего рынка;
В искусстве торговли жадность, гнев и наваждение — все это, как море желаний, уносит и колышет нас.
Сегодня ученик задал очень хороший вопрос:
Если все ждут последнего падения, то будет ли вообще еще одно последнее падение?
Если он и существует, то как можно убедиться, что будет только одно падение, а не бесконечное продолжение «последнего падения за последним падением»?
Ответим на этот вопрос с двух сторон:
1) Проанализируем корреляцию между себестоимостью майнеров и историческим ценовым трендом BTC:
В истории почти каждый медвежий рынок $BTC BTC практически всегда пробивает среднюю электрическую себестоимость майнеров, в среднем примерно на 30%. Поэтому в каждом цикле медвежьего рынка общая вычислительная мощность по всей сети снижается. Падение цен пробивает электрическую себестоимость части низкоэффективных майнеров — и именно это заставляет всю сеть войти в период обновления оборудования.
Это теория о том, что сеть BTC обновляется и самоперепроходит на уровне базового оборудования.
Текущая цена BTC едва держится у уровня, который меньше чем на 10% ниже порога пробоя электрической себестоимости. А в каждой предыдущей большой распродаже и во время медвежьих рынков пробой электрической себестоимости происходил примерно на 30%. То есть, если этот тезис по-прежнему верен, то BTC сейчас находится примерно в пределах 20% пространства для снижения до абсолютного дна.
Посчитаем просто: этот ценовой диапазон находится примерно в пределах $50 000–55 000. Именно поэтому я раньше говорил, что вероятность пробить $50 000 для BTC крайне низка — это и есть основное обоснование.
Проще говоря: большая часть майнеров в сети еще получает немного прибыль, но процесс вытеснения отстающих по мощностям уже идет.
Речь не о том, что рынок плохой, поэтому майнеры страдают. Дело в том, что изначально в системе поставок BTC заложена сама по себе цикличность. Иными словами, то, что BTC периодически падает «в пропасть» — это по сути неизбежное математическое следствие. Как лесу необходимо периодически случаться с лесным пожаром, чтобы проходить цикл.
2) Проанализируем текущее состояние рынка и макроэкономический фон:
Недавнее очевидное явление заключается в том, что крипто-ориентированный капитал уже начал перераспределяться: значительные средства выбирают торговлю акциями США вместо криптовалют. Из-за этого волатильность BTC заметно снижается, и он превращается в презираемый старыми «холостяками» актив.
И в истории такое уже происходило не впервые.
В периоды вроде четвертого квартала 2018 года или четвертого квартала 2022 года, когда исторически очень низкая волатильность накладывается на фоне медвежьего рынка, BTC всегда выбирал сделать последнее падение вниз, формируя так называемую «золотую яму».
Даже если это всего лишь MEME-монета, если никто не торгует и о ней никто не говорит, а затем на пониженных объемах она некоторое время движется вбок ровной линией, вероятность роста все равно намного ниже, чем вероятность падения.
Поэтому дело не в том, что после падения BTC на 50% я все равно упорно смотрю в сторону медведей (наоборот — я крайне бычий). Причина в том, что текущие данные и условия рыночных настроений не соответствуют сценарию «резкого переворота» медведь→бык по типу выдергивания из сухого болота.
В конце концов, если не существует никакого «последнего падения» или «окончательного принудительного сброса позиций», то огромное количество накопленного на низах капитала — будь то спотовые запасы или фьючерсные лонги — не сможет быть высвобождено. Оно продолжит выступать «поставщиком» предложения и станет препятствием для будущего отскока или восходящего тренда по лонгам.
Нельзя сказать, что есть абсолюты. Я тоже надеюсь, что завтра BTC начнет идти вверх по-бычьи — и я жестко скину с «троллейбуса» всех, кто ждет еще более низких цен, чтобы они потом жалели об этом до слез.
Но, возможно, вероятность не на нашей стороне.
Поэтому стратегия, которую я постоянно выполняю, такая: деньги, запланированные под выкуп дна BTC, я делю на две части — 50% я продолжаю DCA (регулярные покупки) на текущем этапе, а остальные 50% оставляю на случай «последнего падения» или «сброса позиций» в один прием.
Так, если не будет нового дна — я все равно успешно докуплю на дне цикла дешевые монеты. Если же оно будет — я смогу дополнительно докупить часть дешевых монет с дисконтом 20% (по цене «восемьдесят процентов»). Обе стратегии мне подходят, особенно потому, что в будущем бычьем рынке я не буду слишком сожалеть. Для меня этого достаточно.
3) Как гарантировать, что после последнего падения не будет второй или третьей «последней попытки»?
Ответ очень простой: гарантировать невозможно.
И когда наступит тот самый момент, рыночная проверка будет заключаться не в аналитических способностях и навыках исполнения — она проверит только одно: веру.
Если оглянуться назад: в 2018 году BTC падал с 20000 до 3100, в 2019-м — с 14000 до 3800, в 2022-м — с 69000 до 16000. Разве во всех этих случаях реальное «дно» не испытывало веру?
Если BTC не сможет «вымыть» из этого рынка весь спекулятивный капитал, то ему будет сложно выйти на сильный бычий рынок в будущем.
Длительность и высота бычьего рынка мало связаны с теми, кто выкупал на дне. Напротив, это зависит от того, сколько людей будут хлопать себя по лбу и говорить: «Если бы тогда…».
💬 (торговый чат)
--- Всегда оставляйте себе достаточно денежного потока.
Пусть даже вы переживете падение рынка на 30% или 50% — вы все равно сможете спокойно спать, а не будете с самого начала «заливать» плечо и с разгона влетать — именно такой дорогой в итоге выбирают многие после того, как переживут достаточно циклов быка и медведя.
Так называемый «старый бывалый» («老登») — это никогда не про то, сколько человеку лет. Это про то, что он пережил достаточно долин и вершин, добрался до сияющего места и теперь может спокойно смотреть на величественные горы перед собой.
Тысячи камней — путь непредсказуем; в тумане цветов — я уже стемнел у камня. Рев медведя, рычанье дракона — в источнике скалы; глубокие орехи, густой лес — и вдруг вершины дрожат. Небесная синь безбрежна — дна не видно; солнце и луна освещают золотые и серебряные ступени.
Так инвестор, начавший «с самых низов», наконец получает достаточно капитала — точнее, получает уверенность, которая приходит вместе с достаточным капиталом — чтобы спокойно прожить всю свою жизнь.
Возможно, вот такая и есть граница инвестиционного мастерства, которой мы восхищаемся.
Бычий и медвежий рынок ходят по кругу, а初心 неизменна; не жадничай и не суетись — иди ровно вперед!
Независимое мышление, уважение к логике, принятие неопределенности!