Мы сидим в кафе: нас четверо за маленьким столиком, чашки с кофе парят, и я пытаюсь объяснить, почему фиксированное кредитование в DeFi — это такая морока по сравнению с плавающими ставками, которые все знают. Мои друзья очень хотят узнать об этом
Большинство DeFi‑кредитов работает на плавающих ставках: это легко построить, но они слишком сильно «качает». Отлично для трейдеров, ужасно, если ты бизнес или казначейство, которым нужна определённость. Фиксированные ставки это решают, но самая сложная часть — договориться о цене, которая будет держаться до погашения, без центрального банка в середине.
@TermMax начали со спокойных, медленных аукционов, а затем перешли на AMM‑модель. Хитрость в их трёхтокеновой системе: FT (как бескупонная облигация), XT (процентная составляющая) и GT (NFT, который оборачивает залог и долг). Если вы выдаёте 1 000 USDC под 5% на год, то вы сразу получаете 1 050 FT‑токенов — их можно торговать, если вам нужна ликвидность до погашения. Так они превращают «заблокированное» в «ликвидное».
Их AMM — это не просто математика: они используют кураторов, которые задают пользовательские кривые ценообразования, больше похоже на работу облигационных трейдеров, чем на пассивные формулы. Это даёт пользователям больше вариантов ставок сразу.
Если сравнивать с другими: Notional смешивает AMM‑облигации с переменным запасным вариантом, Pendle разделяет доход на основную сумму и доход, а TermMax изолирует позиции с согласованными кривыми. У каждого есть компромиссы — AMM гарантируют исполнение, но могут проскальзывать, TermMax даёт более точное ценообразование при наличии глубины, а ближе к сроку погашения AMM могут становиться нестабильными.
Так что главный вывод за кофе такой: плавающие ставки простые, но шаткие, фиксированные ставки необходимы, но сложные. Дизайн TermMax — один из самых умных способов сделать фиксированное кредитование в DeFi действительно пригодным для использования.
И парни поняли каждую деталь объяснения.
#termmax
Большинство DeFi‑кредитов работает на плавающих ставках: это легко построить, но они слишком сильно «качает». Отлично для трейдеров, ужасно, если ты бизнес или казначейство, которым нужна определённость. Фиксированные ставки это решают, но самая сложная часть — договориться о цене, которая будет держаться до погашения, без центрального банка в середине.
@TermMax начали со спокойных, медленных аукционов, а затем перешли на AMM‑модель. Хитрость в их трёхтокеновой системе: FT (как бескупонная облигация), XT (процентная составляющая) и GT (NFT, который оборачивает залог и долг). Если вы выдаёте 1 000 USDC под 5% на год, то вы сразу получаете 1 050 FT‑токенов — их можно торговать, если вам нужна ликвидность до погашения. Так они превращают «заблокированное» в «ликвидное».
Их AMM — это не просто математика: они используют кураторов, которые задают пользовательские кривые ценообразования, больше похоже на работу облигационных трейдеров, чем на пассивные формулы. Это даёт пользователям больше вариантов ставок сразу.
Если сравнивать с другими: Notional смешивает AMM‑облигации с переменным запасным вариантом, Pendle разделяет доход на основную сумму и доход, а TermMax изолирует позиции с согласованными кривыми. У каждого есть компромиссы — AMM гарантируют исполнение, но могут проскальзывать, TermMax даёт более точное ценообразование при наличии глубины, а ближе к сроку погашения AMM могут становиться нестабильными.
Так что главный вывод за кофе такой: плавающие ставки простые, но шаткие, фиксированные ставки необходимы, но сложные. Дизайн TermMax — один из самых умных способов сделать фиксированное кредитование в DeFi действительно пригодным для использования.
И парни поняли каждую деталь объяснения.
#termmax