SanDisk снова подорожал почти на 9%, и рынок торгует уже не только ростом цен на память
SanDisk в последний торговый день закрылся ростом на 8,94%; в течение дня акция поднималась более чем на 11%. Micron также синхронно вырос на 4,12%. В этой волне деньги продолжают догонять акции производителей памяти. Ключевая причина — не краткосрочные спекуляции, а то, что рынок заново оценивает долгосрочный спрос на хранение данных, который приносит ИИ.
Прогноз SanDisk на FY2028–FY2030 выглядит довольно агрессивным: выручка сохраняет рост в высоких двузначных значениях; non-GAAP валовая маржа — около 80%; операционная маржа — около 75%; доля скорректированного свободного денежного потока — около 50%. После завершения бизнес-инвестиций компания также планирует вернуть акционерам 100% «избыточного» денежного потока.
Но самое важное — предсказуемость. Компания уже подписала долгосрочные соглашения с 8 клиентами, включая 3 крупнейших американских облачных провайдера. Ожидается, что это будет покрывать около 50% отгрузок за FY2027 и повысится примерно до двух третей к FY2028.
В предыдущем квартале выручка SanDisk составила $8,965 млрд, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Доходы от направления «дата-центры» выросли вдвое квартал к кварталу, а валовая маржа достигла 84,6%.
Проще говоря: ИИ переводит NAND из категории товара с сильными ценовыми циклами в разряд инфраструктурных активов с долгосрочными заказами и характеристиками денежного потока. Но рост акций за год уже выглядит весьма впечатляюще. Дальше нужно будет проверить, сможет ли 80% валовой маржи «пережить» цикл памяти, а не работать только в момент, когда спрос и предложение максимально напряжены.
SanDisk в последний торговый день закрылся ростом на 8,94%; в течение дня акция поднималась более чем на 11%. Micron также синхронно вырос на 4,12%. В этой волне деньги продолжают догонять акции производителей памяти. Ключевая причина — не краткосрочные спекуляции, а то, что рынок заново оценивает долгосрочный спрос на хранение данных, который приносит ИИ.
Прогноз SanDisk на FY2028–FY2030 выглядит довольно агрессивным: выручка сохраняет рост в высоких двузначных значениях; non-GAAP валовая маржа — около 80%; операционная маржа — около 75%; доля скорректированного свободного денежного потока — около 50%. После завершения бизнес-инвестиций компания также планирует вернуть акционерам 100% «избыточного» денежного потока.
Но самое важное — предсказуемость. Компания уже подписала долгосрочные соглашения с 8 клиентами, включая 3 крупнейших американских облачных провайдера. Ожидается, что это будет покрывать около 50% отгрузок за FY2027 и повысится примерно до двух третей к FY2028.
В предыдущем квартале выручка SanDisk составила $8,965 млрд, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Доходы от направления «дата-центры» выросли вдвое квартал к кварталу, а валовая маржа достигла 84,6%.
Проще говоря: ИИ переводит NAND из категории товара с сильными ценовыми циклами в разряд инфраструктурных активов с долгосрочными заказами и характеристиками денежного потока. Но рост акций за год уже выглядит весьма впечатляюще. Дальше нужно будет проверить, сможет ли 80% валовой маржи «пережить» цикл памяти, а не работать только в момент, когда спрос и предложение максимально напряжены.