SEC рассматривает заявки на шесть 3-кратных маржинальных продуктов на товары, поданные Cboe BZX: инициатор — Volatility Shares; охватываются шесть базовых активов — BTC, ETH, золото, серебро, нефть и природный газ, включая коды вроде BTC, ETH, WTI и т. д. Продукты будут реализованы через наслоение денежных обеспечений на фьючерсные контракты CME/COMEX, с целью получить «однодневную» доходность в 3 раза.
Ключевые базовые активы в долгосрочной перспективе 📈, но в краткосрочной — 📉. Биткоин и Ethereum в долгосрочном плане выигрывают от институционального внедрения 📈; золото и серебро как активы-убежища растут в долгосрочной перспективе 📈; нефть и природный газ в долгосрочном горизонте — в зоне борьбы спроса и предложения 📈. Однако в краткосрочном периоде из-за механизма ребалансировки с использованием плеча в условиях бокового рынка чистая стоимость будет многократно «съедаться» 📉, особенно потому что у криптоактивов высокая волатильность: достаточно однодневного движения в обратную сторону, чтобы вызвать крупный откат 📉.
Причин проверки три: во‑первых, 3‑кратное плечо существенно превышает установленный SEC предел 200% по Правилу 18f‑4 Закона 1940 года; эмитент использовал структуру «товарного пула», чтобы обойти регулирование, поэтому регулятору нужно оценить соответствие требованиям. Во‑вторых, ежедневный механизм ребалансировки в условиях волатильного рынка будет сильно отклоняться от доходности за период удержания, а розничные инвесторы сталкиваются с риском «события прекращения». В‑третьих, сами криптоактивы высоковолатильны, и при добавлении 3‑кратного плеча системный риск резко возрастает. SEC уже в декабре 2025 года приостановила несколько 3‑кратных/5‑кратных продуктов, и настоящая проверка является продолжением той же логики регулирования. В течение 45‑дневного первичного срока рассмотрения сохраняется неопределенность относительно того, будет ли заявка одобрена. #SEC审查6只3倍杠杆商品ETF
$BTC
$ETH
$BZ
Ключевые базовые активы в долгосрочной перспективе 📈, но в краткосрочной — 📉. Биткоин и Ethereum в долгосрочном плане выигрывают от институционального внедрения 📈; золото и серебро как активы-убежища растут в долгосрочной перспективе 📈; нефть и природный газ в долгосрочном горизонте — в зоне борьбы спроса и предложения 📈. Однако в краткосрочном периоде из-за механизма ребалансировки с использованием плеча в условиях бокового рынка чистая стоимость будет многократно «съедаться» 📉, особенно потому что у криптоактивов высокая волатильность: достаточно однодневного движения в обратную сторону, чтобы вызвать крупный откат 📉.
Причин проверки три: во‑первых, 3‑кратное плечо существенно превышает установленный SEC предел 200% по Правилу 18f‑4 Закона 1940 года; эмитент использовал структуру «товарного пула», чтобы обойти регулирование, поэтому регулятору нужно оценить соответствие требованиям. Во‑вторых, ежедневный механизм ребалансировки в условиях волатильного рынка будет сильно отклоняться от доходности за период удержания, а розничные инвесторы сталкиваются с риском «события прекращения». В‑третьих, сами криптоактивы высоковолатильны, и при добавлении 3‑кратного плеча системный риск резко возрастает. SEC уже в декабре 2025 года приостановила несколько 3‑кратных/5‑кратных продуктов, и настоящая проверка является продолжением той же логики регулирования. В течение 45‑дневного первичного срока рассмотрения сохраняется неопределенность относительно того, будет ли заявка одобрена. #SEC审查6只3倍杠杆商品ETF
$BTC
$ETH
$BZ