#termmax @TermMax
Потратив время на Магриб, разобрался, как TermMax V2 на самом деле оценивает фиксированные по ставке ордера, и заметил, что основную «тихую» работу выполняют графики.

Ордер по диапазону — это не одна фиксированная ставка. Это набор соединённых сегментов, образующих ценовую кривую. Тот, кто выставляет ордер, определяет, где начинается ставка, и как она меняется по мере того, как берут больше ликвидности.

Например, первая часть ордера может предлагать одну ставку, а затем следующий сегмент переключается на другую ставку, как только заполнится этот кусок. У кредитования и заимствования может быть своя собственная кривая, поэтому спред между ними заложен с самого начала.

Когда кто-то забирает ликвидность, доступный объём на этой кривой уменьшается, и ставка переходит к следующему сегменту. Система обновляет то, что ещё остаётся в предложении. В V2 кривые также работают с виртуальными резервами — это помогает удерживать текущую точку цены понятной, не привязывая её только к реальным токенам, которые лежат в ордере.

В одном и том же рынке одновременно может находиться несколько кривых. Пользователи просто выбирают ту, которая даёт им лучшую ставку для нужного размера.

В целом дизайн кажется гибким на бумаге. Всё ещё перевариваю, насколько чисто эти кривые сохраняют эффективность, когда реальный объём начинает двигаться сразу по нескольким из них, и действительно ли модель общего капитала удерживает ставки более плотно, чем изолированные пулы.

📊 Что важнее всего в DeFi-кредитовании?