#termmax Если вы не арбитражник и не институциональный участник, а просто хотите использовать TermMax как инструмент с фиксированной доходностью, самое важное — сначала признать один факт: тот временной ценностью, которую вы понимаете, и принадлежит вам. FT подходит для удержания до погашения и получения прибыли за счёт схождения дисконта; XT лучше выражает направление процентной ставки, но требует оценки; GT относится к кредитному плечу/леверидж-экспозиции, и волатильность — это то, что обычным пользователям непросто «принять» без последствий. В плане входа по шагам начните с прохождения полного цикла FT один раз — это зачастую полезнее, чем погружаться в изучение сложных стратегий.
По позиции/объёму сначала задайте несколько жёстких критериев. Во-первых, посмотрите глубину выставленных ордеров на соответствующую дату погашения. Если спред между ценой покупки и продажи уже превышает фиксированную доходность, которую вы реально сможете получить, то вход теряет смысл. Во-вторых, оцените, соответствует ли дисконт по FT оставшемуся числу дней. Внезапное расширение дисконта без соответствующих негативных новостей может быть проблемой ликвидности, а не возможностью. В-третьих, обратите внимание на V2 «base interest» (базовую доходность), потому что она определяет, насколько высока цена ожидания. Когда базовая доходность высокая — можно подождать подольше; когда низкая — тем более нужно быть придирчивым к цене.
Ближе к дате погашения не принимайте решения в последний момент. Последние один-два дня — самый нестабильный по ликвидности этап, а издержки от влияния на рынок (impact cost) могут «съесть» прибыль, накопленную ранее. Можно заранее сократить позицию, перевести её на следующий период погашения, или же совершать последнюю часть сделки только когда глубина достаточная. Расширьте временное окно — тогда есть шанс заработать на схождении дисконта, а не каждый раз конкурировать с арбитражным капиталом за самый последний кусочек спреда.$SNDKB
По сути, TermMax больше подходит для постепенного наблюдения и «пробных» действий небольшим объёмом, а не для входа, когда видите рост по TVL или горячие темы TGE. Чем раньше рынок начинает восприниматься вами как инструмент, тем меньше вы уязвимы к тому, что краткосричные нарративы увлекут вас. Каждая заработанная вами копейка должна иметь понятное происхождение: от базовой доходности, от дисконта или от временной ценности. Доход, который нельзя объяснить, обычно и удержать сложно. #TermMax @TermMax $SPCXB